研究对象:
1)公司属性:在中国内地开展经营活动的房地产公司;
2)依法设立且公司股份于 2019 年 12 月 31 日前在上海证券交易所、深圳证券交易所及 香港联交所、纽交所等境内外证券交易所公开上市的房地产公司;
3)业务收入主要来自中国大陆,且房地产相关业务收入所占比重不低于50%。
资产负债率上升2.19个百分点,降负债仍是房企关键。2020年二季度以来,房地产市场加速恢复,优质地块加快入市带动企业拿地热情,企业负债率有所上升。从资产负债率水平来看,2020年中期,上市房企资产负债率均值为71.42%,较2019年上升2.19个百分点;65家企业降杠杆初有成效。在规模房企中,碧桂园、万科、融创中国、保利发展等企业降杠杆效果明显,其中融创中国2020年中期资产负债率为86.6%,较2019年下降了1.6个百分点。
图:2016-2020年中期上市房企及上榜企业资产负债率均值
数据来源:wind数据,风财讯智库整理
企业发展路径分化,中型房企资产负债率有所下降,小型房企生存空间压缩,不得不加杠杆运营。分阵营来看,2020年中期,第一阵营企业资产负债率均值为86.66%,上升0.05个百分点,整体杠杆率仍处于较高水平,仍需进一步降负债;第二、第三阵营企业资产负债率均值分别为75.89%、81.17%,分别较2019年中期下降1.26、1.03个百分点;第四、五、六阵营企业资产负债率均值较2019年中期均有所上升,2020年以来,在疫情影响下,中小房企生存空间进一步缩小,企业不得不通过加杠杆运营,以此度过疫情危机。
数据来源:wind数据,风财讯智库整理
[1]第一阵营企业是指营业收入在3000亿元以上的企业;[2]第二阵营企业是指营业收入在1000--3000亿元之间的企业;[3]第三阵营企业是指营业收入在500--1000亿元之间的企业;[4]第四梯队企业是指营业收入在300--500亿元之间的企业;[5]第五梯队企业是指营业收入在100--300亿元之间的企业;[6]第六梯队企业是指营业收入在100亿元以下的企业。