研究对象：

1）公司属性：在中国内地开展经营活动的房地产公司；

2）依法设立且公司股份于 2019 年 12 月 31 日前在上海证券交易所、深圳证券交易所及 香港联交所、纽交所等境内外证券交易所公开上市的房地产公司；

3）业务收入主要来自中国大陆，且房地产相关业务收入所占比重不低于50%。

现金短债比均值为1.93，较去年有所下降，需警惕短期偿债风险。2020年，疫情影响下，房地产企业销售不及预期，叠加偿债高峰期来临，房地产资金压力加大。2020年中期，房地产企业现金短债比为1.93，较2019年下降0.73个百分点，虽整体可实现对短期债务的充分覆盖，但仍需要警惕现金流风险。

图：2015年-2020年中期上市房企现金短债比变化情况

数据来源：wind数据，风财讯智库整理

第二阵营企业和小型房企现金短债比相对较高。从各梯队企业现金短债比来看， 2020年上半年，第一阵营企业现金短债比均值为1.18，较2019年下降0.08，资金压力略有增加；第二阵营企业现金短债比均值为2.25，虽较2019年有所下降，但整体资金较为充裕，可实现对短期债务的充分覆盖；第三、第四、第五阵营企业现金短债比均值分别为1.23、1.37、1.23，在疫情影响下，资金压力均有所增加，虽可覆盖短期债务，但仍需加强资金管控；第六阵营企业由于规模较小，相应的债务水平也较低，现金短债比均较高，现金短债比均值为3.6，较去年提升了3.11个百分点。

图：2019年和2020年中期各规模阵营企业现金短债比变化情况

数据来源：wind数据，风财讯智库整理

头部房企资金压力增加，9家企业短期资金紧张，需警惕短期现金流风险。营业收入排名前20企业的现金短债比均值为1.47，较2019年的1.57下降了0.1，其中中海地产、龙湖集团、万科、保利发展等11家企业的现金短债比高于均值，企业短期偿债能力较强，可安全应对疫情带来的影响，有9家企业现金短债比小于1，较去年增加了3家，此类房企需及时采取应对措施，防范现金流风险。

图：营业收入排名前20企业2020年中期的现金短债比情况

数据来源：wind数据，风财讯智库整理