研究对象：

1）公司属性：在中国内地开展经营活动的房地产公司；

2）依法设立且公司股份于 2019 年 12 月 31 日前在上海证券交易所、深圳证券交易所及 香港联交所、纽交所等境内外证券交易所公开上市的房地产公司；

3）业务收入主要来自中国大陆，且房地产相关业务收入所占比重不低于50%。

货币资金规模增长，但货币资金占总资产比重下降0.6个百分点。房地产行业作为资金密集型行业，而货币资金是企业流动性最强的资产，是房企流动性的重要保障。货币资金占总资产的比重反映了企业资产的流动性，较少的货币资金占比容易引发偿债危机，较多的货币资金占比则会为公司带来更高的机会成本，所以保持货币资金的适度非常重要。2016年，房企融资环境相对宽松，货币资金/总资产比值相对较高，达到13.7%，之后房企融资环境收紧，货币资金占比开始降低。2020年，上市房企货币资金规模为28401.28亿元，同比增长5.4%，货币资金/总资产比值为10.6%，较2019年下降0.6个百分点。

图：2016年-2020年中期上市房企货币资金规模及货币资金/总资产情况

数据来源：企业发布，风财讯智库整理

分企业来看，货币资金/总资产比值大于25%的企业数量达到6家，这部分企业货币资金占比过高，虽流动性较强，但企业发展受到限制，货币资金/总资产比值在15%-25%的企业数量达到29家，这部分企业资金利用较为合理，不仅流动性较强，同时企业流动资产结构合理，其中合景泰富货币资金/总资产占比达到22.3%。有43家企业的货币资金占总资产比重小于5%，这部分企业多为中型或小型房企，在市场和融资双重压力下，企业生存空间缩小。