研究对象：

1）公司属性：在中国内地开展经营活动的房地产公司；

2）依法设立且公司股份于 2019 年 12 月 31 日前在上海证券交易所、深圳证券交易所及 香港联交所、纽交所等境内外证券交易所公开上市的房地产公司；

3）业务收入主要来自中国大陆，且房地产相关业务收入所占比重不低于50%。

市盈率表示的是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。高市盈率可以反映出投资者对企业的信任，认为企业能够保证在低风险情况下持久录得盈利，从而给股东带来不断增长的回报。房地产行业作为我国经济支柱型产业，一直以来在资本市场的市盈率却低于其他行业，被低估现象普遍存在。

2020年上半年，房地产上市企业市盈率均值为12.1倍，A股上市房企的市盈率普遍高于内房股上市房企的市盈率，其中沪深上市房地产市盈率均值为19.5，在港上市房企平均市盈率仅为5.3倍。

图：2020年上半年各阵营房企市盈率均值情况

数据来源：企业发布，风财讯智库整理

分阵营来看，第一阵营企业市盈率均值有所上升，其余阵营企业均出现下降。在上榜企业中，排名较为靠前的企业多为小型房企，其中第六阵营企业市盈率均值为16.69。大中型房企的市盈率均值分布在5-8之间，其中第一、第二阵营企业市盈率均值分别为7.79倍和6.95倍。从单个企业来看，规模企业中中国恒大、世茂集团、龙湖集团、招商蛇口、中南建设等企业的市盈率相对较高，市盈率均超过8，其中中国恒大市盈率达到13.54。