编者按 2020年春节期间，举国上下共抗疫情，受疫情影响A股推迟3日如期开市。资本市场如何反馈地产抗“疫”，黑天鹅下股价将有何种波动？风财讯直击新年A股开盘，记录房企们面临市场“大考”时的千姿百态。

2月3日A股节后开盘，受疫情影响，集合竞价沪市大跌8.73%，深成指跌9.13%，创业板指跌8.23%，近3000只股大面积跌停。旅游、酒店、航空、地产等领域是重跌区，仅有手游、医药等少数股票上涨。

在预计成为重灾区的演艺领域，宋城演艺、三湘印象却走出了“逆势”之象。

其中宋城演艺在2月3日开市首日，24.25元高开，午间价格26.30元，下跌仅2.71%。

在2月2日一封“致全体投资者”，对公司四大正面影响（疫情后旅游反弹、新产品推出、今年新项目推出、强大现金流和管理团队）公布之后，宋城演艺股价保持平稳向上，让等着抄底的投资者“吃了一惊”。

客观而言，宋城演艺的机构投资者占比60%左右，十大股东中绝大多数为券商基金，给了管理团队更强的操作效用。宋城演艺“旅游演艺+主题公园”的模式，有小投入、高盈利的模式优势，在2019-2021年的第二轮集中开业期下，一定程度上能增强预期。

风财讯主要观察地产股，因而会主要分析以“地产+文化”为双轴驱动的三湘印象（000863）。

三湘印象在2月3日股价也以4.00元高开，后跌至3.97元，跌幅9.98%，一直没有进入跌停板。

不可否认，2月2日其回购操作有一定积极意义。三湘印象发布公告称，拟以不超过1亿元回购用于股权激励，回购价格不超过6.8元/股。

公告显示，此次回购是为了积极响应上市公司抗疫的通知，体现公司对未来发展的信心。

而公司的信心，更主要来源是地产。

2019年三湘印象主要集中加码地产本业的布局，及中期公司房地产销售营业收入13.8亿元，同比增加12.8%，占比迅速提升至94.32%（文化演艺占比相应减至1.97%）。

由此，当年三湘印象预计实现归母净利润2.78亿元、每股盈利0.2元，相较去年亏损4.5亿元、每股亏损0.33元的场景，经营效果有明显扭转。

这主要得益于三湘印象在上海、杭州项目的交房，5个项目半年结算面积2.75万平方米，结转收入增加，带动利润增加。与此同时，三湘印象因前期并购标的原股东补偿股份的公允价值变动，税前利润增加了1亿。

反观演艺业务，2016年三湘股份收购“观印象”后改名三湘印象，曾计划在未来三年加速发展文化演艺项目。

截止去年7月公司共有演艺项目17个，其中12个已公演，4个正在制作中，1个已签约。除去在收购前观印象已有的7个演艺项目公演，另外10个项目是在收购后实现，其中5个已公演，4个在制作中，1个处签约阶段。

按这个进度，观印象2015年-2018年的归母净利润为1.02亿元、1.25亿元、1.34亿元、2761万元，低于收购时对原股东的业绩承诺（归母净利润不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元和1.63亿元）。

因而2019年，三湘印象及时调整策略，重点加码房地产，有意减少和优化演艺业务。

疫情对文化旅游演艺的影响，在三湘印象身上或许不会有太大伤害，而其发展趋势主要看地产的后续发展，因而在开年的这一波跌市中，三湘印象或持续微震局面，但整体而言，该股流量不大，换手率也仅在0.09%，特色和优势不算明显。

最后提一下华侨城A（ZS000069），2月3日6.37元开盘后，一度冲到6.42，不过很快回落，封在10.03%的跌停板内。跌停和震荡下跌或将是近日的常态。

华侨城虽然企业表示“以文化为核心，旅游为主导”，但本质上仍是地产企业，房地产业务占比67.93%（营收121.26亿、毛利率80.57%），旅游综合业务占比32.07%（营收57.25亿，毛利率32.61%）。

散户占比较高，使得这一波整体管理和操作不如宋城演艺。不过作为央企龙头，地产和旅游资源储备都相对雄厚，在低位建仓华侨城不失为一种可行选择。

（作者王婷婷 长期关注地产与财经491275725@qq.com）

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