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作者 | 陈文莉

编辑 | 王婷婷

黄光裕，本不该是如今这般情景。

近期，国美零售被曝裁员、资产重组、股东减持、破产重整，种种消息真真假假，喧嚣尘上。

从时间表来看，11月18日，国美零售宣布终止向黄光裕收购鹏融地产的全部股权；

11月14日，黄光裕再度减持国美股份至70亿股，套现近10亿，被质疑“跑路”；

8月19日，国美宣告将推进资产重组，当天黄光裕发了一封信道歉…

距离黄光裕定下“未来18个月恢复市场地位”的目标，正好18个月，只不过国美和观众等来的不是达标贺词，而是道歉信。

黄光裕的人生中，这种“反差”不少。

2020年6月，黄光裕正式假释出狱。归来的昔日王者第一个想法就是“大干一场”，半年后国美将APP改名为“真快乐APP”。

似乎想通过线上来逆转国美的长期亏损，用“快乐”来释解自己曾经的牢狱之苦。

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只是很少人想到，被黄光裕视为“解药”的线上，反而将国美踹进了流量争夺的深渊。

既未止住滑落，还因为在互联网争夺战上晚了十年，而变得处处掣肘。

在黄光裕的一顿操作下，如今的国美，反倒站到了悬崖边上。

“国美系”五家上市公司——国美零售（00493.HK）、中关村（000931.SZ）、国美通讯（600898.SH）、国美金融科技（00628.HK）、拉近网娱（08172.HK），大多数都是亏损状态，并且面临短期借款或难以偿还的窘境。

在出狱后第18个月，黄光裕对国美“失去”了信心；在第21个月，黄光裕踏上了对自己的救援之路。

黄光裕真的不快乐

十年牢狱，似乎并未让黄光裕与时代割裂。

2021年4月7日，释放尚不足两个月的黄光裕召开了“国美全球投资人电话会”，会上流量、直播带货、社群营销、短视频等“时髦”字眼频出，让投资人感觉他这么多年真没断网。

事实上，这有赖于黄光裕对“回归”的多年布局。2020年6月黄光裕假释之后，国美战略就有了明显的转向，表现出极具黄光裕个人色彩的“攻击性”。

例如2021年1月，国美APP改名为“真快乐”，也从之前单纯的家电电商平台，转为了娱乐化、社交化的购物平台。这个集购物直播、砍一刀、活动赛事、互动交流等为一体的APP，几乎是“京东 拼多多 腾讯 抖音”的组合体。

与此同时，黄光裕宣布真快乐平台商品保证全网底价，将在五一正式开启“价格战”。

这是黄光裕出狱后的第一次公开亮相，这位三度登顶胡润百富榜的商人，在此时“狼性”毕现，但也显得格外“浮夸”。

因为在《2021年中国家电市场报告》中，京东的份额32.5%位居第一；苏宁易购16.3%，位列第二；天猫14.8%，位列第三。而国美的份额仅为5%。

“价格战”宣言一出，三巨头冷眼旁观，无人响应。国美耗费人财物打的第一炮，就这样消匿无声了。

2021年，互联网早已进入了竞争的下半场，流量不再唾手可得，大家也不再“唯价格论”。没有IP、没有大V、没有成熟社交属性的“真快乐”，无论作为购物平台，还是社交平台，格局似乎都有些不够看了。

“真快乐APP”的用户增速的确也不快。据国美零售2021年报显示，真快乐APP的月活用户稳定在了5000万以上。而据黄光裕在2020年4月7日的全球投资人会上透露，2021年一季度以来，“真快乐”月活已稳定在4000万以上。在最新的2022年中报中，月活数据已不可见。

2021年2月18日，黄光裕定下了“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”的目标。

不过，国美零售公告，预计2022年全年业绩将较2021年（约464.84亿元）出现大幅下滑。这也意味着，业绩距离2011年的598.21亿元愈发遥远了。

孤注一掷的“真快乐”终究是没能让黄光裕快乐起来，而国美也在黄光裕一次次的下注中，被消耗着。

抓住地产“自我救赎”

近一年来，黄光裕夫妇的自救动作频繁。

11月18日，国美零售宣布终止向控股股东黄光裕收购鹏融地产的全部股权。而鹏融地产的主要资产则是国美商都物业和湘江玖号物业。

国美商都几乎见证了黄光裕前半生的商海浮沉。

黄光裕最早涉足地产行业，是在1995年成立了鹏润地产，这可谓是国内第一批房地产开发公司，鹏润家园、明天第一城、国美第一城、鹏润蓝海等均是其开发项目。

黄光裕曾公开表示，自己一直游离在房地产边缘。直到“国美商都”的出现，似乎打破了他的游离状态。

2005年4月18日，北京国美置业有限公司以8.05亿元在北京的“招拍挂”中取得了国美商都地块，这也是当年的“地王”项目，一度彰显了行业老大和首富荣光。

在2008年黄光裕被带走调查后，国美商都在三年后拟被转给海航集团，地光辉陨灭。

目前黄光裕手上有价值的不动产物业，除了国美商都和湘江玖号，或仅剩下国美总部鹏润大厦、安迅物流仓储、广州国美智慧城，以及少数自持的国美门店。据财新报道，黄光裕在寻求出售广州国美智慧城。

实际上目前黄光裕的自救，除了不断减持股份套现，还是得靠这些房地产资产的变现。

然而直到自救，可能黄光裕还是没有意识到，国美需要的不是倾尽所有的进攻，而是养精蓄锐，等待下一个风口。

可以发现，8月19日黄光裕在国美官微上发布“致国美朋友们的一封信”时，虽然在道歉，却同时制定了更高的目标——2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平。

黄光裕，一如十年前，骨子还有“我是一个天生的进取者、开拓者”的意识。但奈何，国美却早已远不如十年前了。

国美的时间不多了

“一件事只要有三分把握，我就去做。”

这位来自潮汕地区的商人，有着敢闯敢拼的精神，却也带着浓厚的“赌性”。而这一次，黄光裕以整个国美为赌注，却差点输得一无所有。

数据显示，国美旗下五大上市平台都面临着债务紧逼的窘境。

其中，主要平台国美零售截至2022年上半年，资产负债率高达78.65%，短债247.75亿元，而可自由使用的现金及等价物仅约24.1亿元。截至三季度，国美通讯货币资金5498.8万元，短期借款7801.62万元；国美金融科技现金及现金等价物2.23亿元，短期借款8.82亿元；中关村短期借款4.9亿元，货币资金仅1.48亿元。

更严峻的考验还在后面。据财新报道，北京市政府于8月初开始介入国美资产重组，市金融局、商务局等部门为此成立了专办小组，并召开了两次联合债权人会议。但目前国美提出的债转股、资产抵债等重组方案并未获得债权人积极反馈，贷款展期与新增授信等谈判均推进艰难。

而外界传闻的国美准备向厦门建发集团融资100亿元，也迟迟未见官宣。

“彪悍的人生是不需要解释的。”

这或许是黄光裕前半生最好的注脚，却也成了当下国美零售行至末路的喟叹。未来，黄光裕能否挽国美于将倾，得到的是唏嘘，还是赞叹，答案都留给未来吧。