编者按：疫情之下的2020上半场收官，经历了风雨飘摇、几近停摆的一季度，又在二季度涅槃重生、乘风破浪。上市房企半年业绩到底如何？风财讯【直击半年报】特别栏目，多维解读房企眼中“最难熬”半年的成绩单。

文|黄小妹 来源|风财讯

“无限可能”，一列白色大字在亮红色背景板上排开，这是花样年2020年中期业绩发布会的主题。主题寓意红火与生机，花样年交出的半年成绩单显得更加应景。

截至2020年6月30日，花样年实现合同销售175.1亿元，同比增长33%，完成全年目标450亿元的38.9%；核心净利润5.58亿元，同比增长97.6％。

 董事会主席潘军用“亮丽”两个词总结花样年半年成绩，信心满满，“至7月底花样年已经完成了全年目标的50%，对完成全年的销售目标充满信心，未来公司销售和利润，都将出现爆发性增长。”

亮红色背景墙的映衬，业绩超预期增长、二次创业的注解......花样年留给市场的想象空间越发无限，花样年正奔向花样年华。

高增长的三板斧

中报显示，截至2020年6月30日，花样年实现合同销售175.1亿元人民币，销售面积135.4万平方米，分别同比增长33%和21.1%。

从机构数据来看，截至6月末，2020年上半年百强房企业绩同比下降2.7%，花样年33%的销售额增速领先于行业，跑赢了大部分百强房企。

风财讯发现，花样年销售额的稳增长，与其精准投资布局、快周转、合作开发的三板斧密不可分。

从区域业绩贡献看，成渝都市圈、长三角都市圈占大头，销售额占比分别为36%、32.8%。环渤海都市圈、粤港澳大湾区、华中都市圈销售额占比分别为13.8%、10.2%、5.7%。

花样年没有把鸡蛋放在一个篮子里，并且都市圈销售能量较大，分担区域风险的同时，确保销售稳增长态势。

执行董事兼地产集团首席运营官张惠明介绍，花样年在城市布局方面的策略是继续执行“5+N”区域布局策略，聚焦5大城市群，做实20多个深耕城市及机会进入城市。“上半年我们抓住机会，战略性进入了佛山、绍兴、郑州、南通、重庆等几个新城市。在购地渠道上是招拍挂为主，同时也抓住市场机会进行了一些收并购，实现规模与利润平衡。”

快周转方面，张惠明提及，期内花样年工程速度大幅提速，新拿地项目从拿地至开工周期缩短至2.7个月，从拿地至开盘缩短至8.2个月，快周转目标顺利实现。“如我们在宁波拿的两个项目，是公司合作伙伴在去年10月通过招拍挂获得的项目，都在今年6月实现开盘，取得很好的销售业绩。去年第四季度和今年上半年获取的其他项目，绝大部分都可以在今年下半年推售。”

确保工程建设提速的同时，花样年不再独行，而是选择与同行合作撬动更大规模。

关于花样年的合作伙伴，张惠明如数家珍：2020年以来，与中交、中粮等央企合作，借力较低的融资成本；和首开、龙湖、东原、美的等优势区域的品牌房企合作，实现1+1大于2的效果；跟中梁、旭辉等房企合作，实现高周转，提高资金回款效率。

卡位精准投资布局实现高质量，快周转实现全流程提速，合作开发实现1+1大于2，从而有了花样年上半年高质量的增长的成果。

升降之间的盈利心得

事实上，花样年取到上半年亮眼成绩不仅仅是精准投资+快周转+合作开发，还包括管控模式、营销力建设等细节方面的努力。这些努力换来“花样年华”。

花样年营收、利润亦体现了这番风景。2020年上半年，花样年实现营业收入92.41亿元，同比增7.7%；毛利31.09亿元，同比增22.5%；净利润2.77亿元，同比增13.4%；核心净利润5.58亿元，同比增长97.6％。

利润的来源最为重要的便是控成本、升溢价。成本端，花样年则是靠多元化拿地、城市更新转化、控融资成本。

2020年以来，花样年83%土地是通过招拍挂获得的，17%通过收并购获取。

截至2020年6月底，花样年的规划土地储备建筑面积达到3731万平方米，土储集中于全国五大都市圈，一线城市和二线城市占比超过90%，粤港澳大湾区土地储备占比超过50%。

多元化拿地方式一定程度上可以控制土地成本，提高产品溢价。并且，花样年土储均位于高能级都市，均是人口导入型城市，一定程度上可为花样年未来生长力加分。

城市更新方面，潘军表示，花样年去年和旭辉、平安不动产合作了两个项目，就已经收回了大部分成本。城市更新项目的毛利很高，过会标准在50%以上，后面的项目会不断转化，将对公司未来的利润起到保障作用，也提供给我们在一线城市展示产品能力的机会。

十年耕耘，花样年城市更新迎丰收。花样年目前在大湾区有46个城市更新项目处于不同的发展阶段，大部分位于深圳，并已布局惠州、东莞、中山、佛山、广州等城市，预计规划总建筑面积约1954万平方米，储备总货值3845亿元。预计未来三年，公司有17个城市更新项目可以转化为开发用地，预计供地总建筑面积约412万平方米，提供总货值约1186亿元。这17个项目中，有16个位于深圳，并且都处于城市更新比较成熟的地段。

伴随着城市更新项目的转化，潘军业绩会上提到的“未来公司销售和利润，都将出现爆发性增长。”的这句话，便有了注解。

融资成本方面，柯卡生提及，花样年拓展境内境外两个市场，上半年在境外发债，取得了比较好的业绩，国际金融市场聚集在香港的游资、险资比较多，今年上半年发行两次外债，融资成本在下降，认购倍数提升。从境内来说，我们得到的开发贷、其他信托公司融资、银行、债券市场、ABS等的成本也在下降。

反馈到财务数据上，花样年境外债券融资成本从2018年底的15%下降至2020年8月的7.95%。

溢价端，除了区域自身的消费力升级，花样年核心还得靠产品的优化。

2019，花样年对产品系进行全新梳理，新的产品系摒弃传统的刚需、刚改逻辑划分，而是以不同给客户的生活态度和空间需求作为标准，并据此划分出“趣”、“味”、“料”三个系列。

升溢价，降成本，一升一降之间花样年落在纸面上的便是丰厚利润。

守住安全边界

无论是销售高增长、还是盈利强劲，都是企业在安全、稳健、正常发展的前提下实现的，疫情之下不确定性增多，企业站在安全区更为重要。

首位安全，便是现金安全。

债务结构方面，截至6月30日，花样年的有息负债约411.16亿元，其中，短期负债为148.36亿元。

对比债务，截至6月30日，花样年现金及现金等价物224.15亿，足以覆盖短期负债。

另外，今年上半年花样年的净资产负债率较去年同期下降1.2%至78.3%，处于行业较低水平。财务状况进一步优化。穆迪、标普、惠誉等评级机构均给予了积极正向的评级。

“最近中央召开的房地产工作座谈会、监管部门出台的政策可以预见，下半年甚至明年，房地产行业的资金不会宽松到哪里去。公司特别讲究财务稳健，要有稳健的财务指标，有适当的现金流流动性，有一定的存款，还要控制好风险。任何一个企业，只要能控制风险，财务稳健，流动性比较充裕，有一定的现金流，作为金融机构、投资者，都会给你捧场。”柯卡生如实表示。

占位“财务”安全区，精准布局核心都市群，丰厚城市更新转化，“现金奶牛”社区服务板块.....如此种种，花样年赢得了上半年销售高增长、盈利强劲的亮眼成绩单。未来，花样年留给市场是更多的期待与惊喜。

（作者：黄小妹，常驻深圳，深耕华南地产，交流、爆料欢迎加微信HZT740372179）

▼241家品牌房企2020上半年业绩速览解读