编者按：疫情之下的2020上半场收官，经历了风雨飘摇、几近停摆的一季度，又在二季度涅槃重生、乘风破浪。上市房企半年业绩到底如何？风财讯【直击半年报】特别栏目，多维解读房企眼中“最难熬”半年的成绩单。

文|黄小妹 来源|风财讯

疫情对商业地产的影响，真实的呈现在恒隆地产半年报中。

年报显示，截至2020年6月30日止六个月，恒隆地产总收入为港币41.84亿元，与去年同期持平。营业溢利下跌5%至港币30.41亿元，股东应占基本纯利减少11%至19.89亿港元。

令管理层欣喜的是，相比香港市场的业绩负增长，恒隆上半年内地物业组合的租赁收入仍然增加9%，以此削缓整体利润下滑幅度。

恒隆地产董事长陈启宗曾表示，在香港、内地两地都有业务，即分散投资组合，我们起码不会陷于最坏情况：即是把所有鸡蛋放在一个篮子里，要是篮底一穿，所有鸡蛋都会无一幸存。

现在看来，疫情关头，恒隆地产将鸡蛋放在两个篮子里的成效开始显现。

双“忧”

受疫情冲击，2020年上半年整体盈利下滑为恒隆地产一“忧”。

年报显示，恒隆地产今年上半年的营业利润为30.41亿港元，同比下跌5%；物业之公允价值净额大幅减少46.42亿港元（去年增加14.38亿港元），其中，已计入物业之公允价值变动来自营业的亏损达18.68亿港元（去年实现溢利43.42亿港元）。

恒隆地产股东应占基本纯利则减少11%至19.89亿港元。在计入币45.26亿港元的股东应占物业之净重估亏损后，恒隆地产股东应占净亏损达25.37亿港元，去年同期则实现纯利35.16亿港元。

行政总裁卢韦柏坦言疫情对恒隆地产的冲击，“过去2、3月的时候是非常严峻的，六个月里有两个月没有开门做生意，基本上已经预定失去了33%的业绩。但还好4月份之后市场恢复得不错。”

恒隆地产上半年整体盈利下滑，除了物业租赁业务受疫情冲击外，上半年物业销售收入未入账亦对盈利有所影响。

恒隆地产表示，前六个月内，公司出售了位于香港浪澄湾的最后一个复式住宅单位。有关出售将于今年稍后时间完成入账，因此，2020年上半年并无就该交易录得任何收入或利润。

具体来看，香港市场物业租赁收入的负增长为恒隆地产二“忧”。

上半年，恒隆地产香港物业租赁组合收入下跌5%至19.07亿港元，营业溢利下降10%至15.65亿港元。

其中，商铺租金减少5%至11.33亿港元；办公物业租金减少3%至6.35亿港元；住宅及服务式寓所租金收入减少14%至1.39亿港元，租出率降仅达58%。

恒隆地产表示，因游客及相关零售消费大幅减少，铜锣湾商铺组合受到最大冲击，来自该组合的收入较去年同期下降13%至2.81亿港元，租出率下跌7个百分点至92%。旺角商铺组合亦因旅游行业相关业务拖累而受到严重影响，期内，旺角雅兰中心及家乐坊的收入减少9%。于报告日，两处物业均维持全数租出。

对于7月香港零售额的情况，行政总裁卢韦柏在业绩会上表明，7月15日之后，对于疫情政府有不同的措施，使人流大幅减低。觉得7月第二个星期之后的情况不是很乐观，但是希望疫情能够控制住，市场得到更好的反弹。

欣慰内地市场表现

相比香港市场业绩的下滑带来的忧虑，恒隆地产内地市场的表现让管理层感到欣慰。

卢韦柏表示，“内地有奢侈品品牌比较丰富的商场，我们从4月开始看到一个非常强劲的V型反弹。”

体现在报表数据上，恒隆上半年内地物业组合的租赁收入仍然增加9%，达到20.62亿元。零售额也有6%的正增长。

恒隆地产表示，该增幅部分来自于2019年第三季度开业的新租赁物业，包括昆明恒隆广场、无锡恒隆广场第二座办公楼及座落于沈阳市府恒隆广场的沈阳康莱德酒店。

不过，报告显示，若撇除上述新物业带来的收入，尽管受到新冠疫情的影响，租赁收入仍较去年同期上升3%。这部分的收入则主要来源于恒隆地产最主要城市上海物业的收入。

报告期内，上海恒隆广场，上海港汇恒隆广场期内分别录得收入8.61亿元、4.53亿元，增幅为4%和15%。零售额方面，表现就更好，上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场及无锡恒隆广场的零售额录得7%至17%的增长，租赁收入的相应增长为6%至15%。

而去年开业的昆明新项目昆明恒隆广场，正在迎接一系列新的奢侈品品牌进驻，商场部分期内录得7400万元租赁收入。

同时，今年上半年，恒隆地产在内地的9个物业中，仅4个物业的收入录得同比下降。报告期内，沈阳皇城恒隆广场收入同比下滑11%；济南恒隆广场收入同比下滑6%；天津恒隆广场收入同比下滑14%；大连恒隆广场收入同比下滑9%。

整体看，恒隆地产上半年内地市场表现并没有受疫情影响，反而出演了一波独立行情。

卢韦柏直言，四五六月的回升是令人鼓舞的，过去几年一直进行的消费回流，在最近几个月有了明显的体现。2016、2017年中国居民的奢侈品消费，仅有约28%是发生在内地，其余都是在海外消费。“但到今天，其实大部分内地的客户都不能旅游，反而所有的消费，尤其是奢侈品的消费可以说100%在内地，这是一个非常大的改变。”

卢韦柏称，旅游会慢慢地恢复，内地奢侈品的消费习惯会继续形成。在未来六个月，疫情是猜不到的，但是我们看现在的势头，下半年强力的反弹应该会继续延续。

陈启宗继续补充，所有的国际奢侈品品牌都意识到中国是最大的市场，过去几年它们对中国内地市场非常积极，开店铺很踊跃。“比如去年、今年和明年，这三年之内可能有70个大牌子在我们六七个商场里签约，这不只是上海。”

业内人士亦比较看好恒隆地产的未来，随着未来几年奢侈品进入稳增长阶段，恒隆地产现有的组合有现在有未来，而且武汉、无锡、昆明和沈阳还是几十万平米的公寓可以卖。“但疫情对恒隆地产今年的影响是正面还是负面很难说，现在大家都出不了国，奢侈品生意很好。”

恒隆地产因疫情，使得香港业绩有所受损，但内地业绩受奢侈品消费反弹而推高，可以说恒隆地产因祸得福，但其香港、内地分散投资的组合或许才是其得福的关键。

（作者：黄小妹，常驻深圳，深耕华南地产，交流、爆料欢迎加微信HZT740372179）

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