(来源|风财讯 作者| 王婷婷)

风财讯获悉，原计划在今年6月上市的伯恩物业（三盛控股实控人公司）被传已叫停IPO，并将展开合作并购。

此前传言可能卖给融创。但也有消息称，伯恩物业和恒大物业、碧桂园服务、龙湖智慧服务等一众龙头物业公司都有过沟通，尚不确定下家。

这似乎是近年开展赴港上市计划后，第一起叫停IPO的物业企业。

嘉和家业物业服务研究院执行院长唐卓告诉风财讯，联交所提升新上市企业盈利能力的文件将于2022年1月1日实施。所以对于物企来说，2021年是上市的最佳窗口期，或许也是最后的窗口期。

实际上，2017年以来上市物企逐年递增，截至今年5月，已经有44家物企上市，板块总数有望达70 家。2020年以来物业股的估值、破发率、募资力也开始明显分化。

在目前的趋势下，若为获取资金，难免将物业做IPO融资，还是直接出售变现？企业主似乎有了更多的考虑。

▲TOP30档的伯恩物业 上市心变？▲

成立于2005年的伯恩物业，由林荣滨担任法定代表人，属于三盛系旗下物业公司，外拓较早，业务已涵盖住宅、别墅、写字楼、商业广场、医院、学校、公建单位、旅游景点、港务码头等多个领域，是为特色。

克而瑞数据显示，伯恩物业2020年在管面积4800万平方米，百强物企中排名38；合约面积7600，50强物企中排名第32。

这样的体量，在2021年排队上市的物企（禹佳生活服务、德信服务、世纪金源服务、朗诗绿色生活、中骏商管、领悦服务、康桥悦生活、越秀服务、新力服务、天誉青创智联服务、中南服务、海悦生活、富力物业、明宇商服、中梁百悦智佳服务、东原仁知服务、融信服务）中，位列偏上位置。

企业方面向风财讯表示，伯恩物业的规模和业务能力，在福建都属于龙头梯队。无论走IPO还是合作并购，都能很好变现。但目前没有明确反馈。

2020年媒体交流中，三盛地产集团总裁冯劲义曾透露，伯恩物业正推动上市，券商给到估值，市盈率约在25倍-30倍。

有消息指出，伯恩物业谈判合作并购，涉及资金规模或不低12亿元，市盈率在8倍-12倍。

从绝对数值上来看，物业公司挂牌出售的估值，似乎不如上市，但唐卓指出，对于部分中小物企来说，IPO融资要产生较大一部分的中介费用，侵占经营利润。

“从近期出售物业公司的案例看，多数是地产母公司面临较大资金压力，物业公司在其中的话语权并不高。那么出于变现考虑，到底是IPO还是出售，的确面临抉择。”

▲物业股剧烈分化 还上市吗？▲

2021年物业企业整体的上市周期面临“被拉长”，平均上市周期由2019年的139天，拉长至2021年前5个月的232天。

唐卓认为，在近期联交所提升企业盈利的文件发布之后，资本市场上新上市企业的周期均或多或少受到影响。

目前影响物业企业上市成功与否的，主要是企业盈利能力、未来成长性，以及企业的规模。

新上市企业的估值会面临下降的风险，主要由于新上市物企与已上市物企相比，成长性、盈利能力、规模发展、母公司支持等方面不具有过高优势。

因而中短期，物业企业在资本市场上的分化会加剧，头部企业对资金的吸引力将持续提升，而在长尾区间的物业企业将会更多，这批企业中部分拥有较强资本IP的企业会在差异化竞争中凸显出来。

但长期，随着存量市场空间的逐步市场，给物业企业的成长空间足够大，且目前的物业行业集中度处于35%-40%区间，物企能够享受到资本与行业发展的双重红利。物企上市还是有吸引力的。

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文字丨王婷婷

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