撰文|蜜妹儿&编辑|凯

房地产的变局，传导至房产中介行业。

一边是字节跳动收购中介牌照一事热议不断，另一边，房产中介 “航母”贝壳找房却传来了“人员优化”的消息。

10月11日晚间，针对某社交网络平台上关于“贝壳找房上海研发团队全员被优化，裁员补偿为‘n+3’”的传闻，上海链家相关人士回应21世纪经济报道记者：今年以来，行业环境发生较大变化，公司据此对上海地区金融等部分业务进行调整。对于此次调整涉及到的员工，将严格遵守国家劳动法等相关法律法规进行妥善安排，同时为其优先提供内部转岗机会。

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2021年的贝壳，可谓是大喜大悲。

大喜的是钱赚得更多了。之前发布的2021半年报里，今年上半年贝壳找房的诸多指标分外亮眼，比如上半年营收449亿元，同比大增64.6%；

总交易额（GTV） 2.29 万亿元，同比增长72.3%；

各个赛道都在高速发展。其中，存量房业务总交易额突破1.33万亿元，同比增长70.1%；

新房业务总交易额8417亿元，同比增长70.7%；

新兴及其他服务总交易额为706亿元，同比增长80.5%……

今年贝壳的大悲，蜜妹总结为两方面：一是失去了灵魂人物左晖。二是股价急转直下，市值缩水严重。

今年5月20日，链家、贝壳找房的创始人左晖不幸去世。在此之前，50岁的他刚登顶房地产行业新首富。

贝壳发展至今，左晖不仅是灵魂人物，还是主要操盘手。关于左晖和贝壳、链家的励志故事，蜜妹就不多言了，之前蜜友们应该看了不少。

之于房地产中介行业，贝壳模式是开先河的。

链家是全国最大的房产中介，贝壳找房集合了链家+其他整合的中介机构，分享数据和资源。

当然这些资源也不是白送，根据南方周末的报道，一个房产品牌加盟贝壳找房后，需要付出平台服务费，得到平台数据和内部系统的进入权限。对于一笔房产交易来说，它也划定了不同角色，不同公司的经纪人可以分工，共享佣金。

左晖的离世，无疑是贝壳找房上升过程中最大的一只黑天鹅，因为美股市场以及很多投资者核心的投资理念就是：给优秀的创始人和管理团队投资。

左晖离世后的两个月，贝壳股价急转直下，直到如今，情况也没有更好。

上市1年多，贝壳找房股价最高时每股大概80美元左右，如今经过坎坷的下行道路后，截至美东时间2021年10月11日收盘，贝壳报收20.56美元每股，这还是在当日大涨了5.98%之后。

这是否与左晖的离世有关我们不得而知，但一定与房地产的宏观大势有关。2021下半年，一则有关整治房地产市场的通知，如尖锐的刀，刺向这个市场的泡沫最深处，领导们的决心，至少目前还是很坚定，投资者自然马不停蹄地用钱投票。

一年多的时间，贝壳找房把辉煌和落寞都走完了。

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此次上海的人员优化，可以说在情理之中。在频繁变动的政策面前，贝壳需要更坚固的基本盘，和更强的抗风险能力。

毕竟财务报表里除了亮眼的运营数据之外，也有些许隐忧。比如今年二季度的萎缩。

单独第二季度来看，贝壳找房2021年当期的毛利润为53.33亿元（合8亿美元），而2020年同期为65.51亿元，毛利率同比下降18.59%。

归母净利润下降更甚，2021二季度同比下降了60.8%，为11.12亿元；

销售毛利率、净利率也下滑严重。2021二季度这两项数据分别为22.06%、4.61%，而2020年同期为32.52%、14.09%。

由此蜜妹大概推断出，上半年亮眼的数据里，一季度的贡献是比较大的，二季度似乎开始走下坡路。

从股价来看，贝壳股价下跌严重的时间点是从三季度开始， 8部门的《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》也是在三季度发布，今年三四季度贝壳的财务表现，某种程度上很能说明这艘房产中介“航母”的抗风险程度。

开源比较慢且难，节流效率更高，人员优化则是方案之一。

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现在的问题是，在经历大喜大悲，市场低迷后，贝壳还会重返高光时刻吗？

行业资深人士都说，链家的贝壳找房，实际就是想复制美国线上房地产经纪公司Redfin的成功。

不过，作为贝壳找房的学习目标，美国在线房地产经纪公司Redfin也长期不赚钱。据其财报显示，Redfin 2020财年营业收入为8.86亿美元，同比上涨13.63%；归属于母公司普通股股东净利润为-2298.10万美元，同比增长71.56%。

此前贝壳找房的招股书里，提示投资者说自己可能面临的风险，比如：业务易受中国住宅房地产市场波动的影响，并受政府监管。

按照 “房住不炒”的原则，许多地区出台了调控政策收紧地产市场；

如果房地产开发商的运营和流动性状况恶化，贝壳找房可能会面临坏账风险……

这些风险，似乎正步步逼近。

对了，贝壳的另一大对手，之前向港交所递交的IPO招股书的安居客，目前招股书显示“失效”。对此，安居客方面回应媒体称，公司上市进程仍在有序推进中。但“失效”已经能说明一些问题了。

祝一切都好。