当前，随着国内ESG实践的逐渐深入和房地产行业的周期性转型，房地产企业正从过往的唯规模、唯速度，转向开始关注健康、绿色、企业治理、员工关怀、社会效益等ESG相关领域。如何提高ESG评级、如何向投资者展示长期经营能力为企业融资拓宽渠道等成为行业共同面对的话题。

为此，凤凰网风财讯ESG指数频道联合多家专业机构启幕全国首个不动产“ESG联盟”，面向全国企业召集「企业责任官」，分享多维度的房地产ESG建设优方良策。

本期受访嘉宾：Helena Fung

富时罗素 亚太区可持续发展投资主管

近日，富时罗素亚太区可持续发展投资主管Helena Fung接受风财讯独家专访时表示，虽然中国的标准化ESG报告和披露框架可能还需一段时间才能完全到位，但作为绿色经济规模第二的市场，中国在开发与低碳转型相关的新技术方面处于领先地位。谈到ESG对于企业的价值和影响时，Helena Fung指出，无论长期和短期，ESG评级可以起到提升企业竞争优势、降低成本、吸引贷款机构和投资者以及人才、供应链优化等作用，从而改善企业运营成本和治理结构，最终提高企业运营效率和盈利能力。

以下为本次访谈实录：

Q1风财讯：

ESG (Environmental,Social,Governance) 旨在关注企业的可持续发展和社会影响。对于ESG评级，您如何看待其在上市公司中的认知变化？ 在中国的情况又是如何？

Helena Fung：

ESG一词最早是试图定义在以往被认为是“额外的”一系列财务风险。如今，认知这些风险对投资者们的长期投资存在重要指导意义。这些风险甚至被视为是当下影响企业生存能力和盈利能力的根本问题。

近年来，特别是在亚洲地区，我们看到各监管机构做出了一系列转变，不仅改良了气候变化的风险管理框架，还促成了诸多低碳经济转型相关的投资。

通过现已披露的评级我们能看到，ESG评分有助于引导资本流向在ESG方面表现更出色的公司，这些评分通常也反映了公司为更好地管理一系列风险所采取的措施。

尽管中国的标准化ESG报告和披露框架可能还需一段时间才能完全到位，但A股市场上的一些大型公司已经开始按照国际标准进行披露，特别是气候相关财务披露工作组(TCFD)建议中列出的那些标准。中国作为绿色经济规模第二的市场 (资料来源：投资绿色经济|富时罗素，2022年) 在开发与低碳转型相关的新技术方面也处于领先地位。

注: 绿色收入-按上市公司注册地市场加权可投资市值 资料来源: 富时罗素，2022年5月

Q2风财讯：

随着房地产行业的投资者越来越关注可持续性发展方面的问题，ESG也已成为全球范围内一个重要的商业考量因素。您认为投资者该如何从ESG的角度出发找到所谓的“潜力股”？还应该关注什么？

Helena Fung：

可持续房地产的投资者既要做好新兴的高密集建筑股票的风险管理，也希望通过投资那些意识到自己在社会中所扮演着重要角色的房地产企业来产生积极的影响。而事实证明，具有绿色认证的建筑能够吸引更高租金和优质租户。

此外，能源使用和建筑材料在全球温室气体排放中占据很大比例，因此其在实现环境可持续发展目标方面发挥着重要作用。由于建筑物是长期资产，投资者会关注建筑物的运营排放，以及新建筑物的材料和建筑的隐含碳，以及对现有建筑存量进行改进的机会。如节能冷却和绝缘产品，以及减少水消耗和减少建筑垃圾的技术，都带来了相关的投资机会。

随着投资者对气候风险和减少碳排放组合的关注越来越多，寻找单个建筑的碳足迹的方法成为难点。富时罗素使用了建模数据来了解REITs投资组合中建筑物的能源使用情况，并掌握可信绿色认证供应商所覆盖的资产总比例。这些数据在富时FTSE EPRA Nareit Green and Green Focus指数中作为参考数据，与基准进行对比从而达到降低指数总碳排放量的效果。

Q3风财讯：

财务指标反映了企业短期的盈利能力，而ESG评分则反映了企业长期可持续发展的能力，两者相辅相成，缺一不可。您认为房地产企业应该如何平衡ESG指标和财务回报的关系，从而达到短期目标和长期战略的统一？

Helena Fung：

大量实例已经证明，对ESG相应指标的关注，无论从长期或短期都将能助力企业的发展。ESG评级可以起到提升企业竞争优势、降低成本、吸引贷款机构和投资者，以及吸引人才和提升供应链前景等作用。具体来说，在短期内，有效执行ESG可以帮助应对不断上升的运营费用(如原材料成本和水或碳的实际成本)，实现更大的战略自由度，并可能获得补贴和政府支持，从而提高盈利能力。如果企业的信息披露得当，人们可以在年报中看到上述方面实施后直接的数字体现。

从长远的角度来看，ESG带来的正面影响更为突出。随着越来越多的机构加入可持续发展的倡议，他们会倾向于投资具有优秀ESG表现的公司。贷款市场上的机构也是如此。在二级市场上，ESG主题基金的流入是一个全球性的趋势。这就是为什么较高的ESG评级将有助于企业融资。值得注意的是，投资者经常提到，其持有的证券在短期、中期和长期都会受到不同的ESG因素的影响。对企业本身而言，有关ESG的长期战略将进一步改善运营成本和治理结构，最终提高公司的效率和盈利能力。

如果以合理的方式去实施（例如，通过稳健的、公开透明的指数设计），无论长期或短期，以ESG为主题的策略都可带来更好的投资回报。例如，我们的一个旗舰的FTSE US Environmental Opportunities (EO) 指数在今年三季度表现亮眼，比市场基准指数高出1.8%。而我们另一个ESG相关的FTSE4Good系列指数三季度在新兴市场也明显超越市场基准。把时间拉长到3年的维度来看，旗舰FTSE Environmental Technology Index (ET50)指数回报超过市场基准高达55%，FTSE Environmental Opportunities All Share Index (FTEOAS)也超过基准达20%（数据来源：富时罗素，截至2022年9月30日，过往表现不能作为未来表现之保证）。同时，富时罗素也有专注于房地产行业的ESG指数，如以绿色建筑认证和能源使用作为编制因素的FTSE EPRA Nareit Developed Green Index。

关于富时罗素

富时罗素 (FTSE Russell) 是全球指数行业的领导者，为全球投资者提供创新的基准、分析和数据解决方案。富时罗素计算成千上万的指数，用以衡量和基准化70多个国家/地区的市场和资产类别，业务范围覆盖全球98%的可投资市场。

富时罗素指数的专业知识和产品已被全球机构和散户投资者广泛使用。约20万亿美元的资产以富时罗素指数为基准。30多年来，领先的资产所有者、资产管理者、 ETF 提供者以及投资银行选择富时罗素指数作为其投资表现的基准，并创建 ETF 、结构性产品以及基于指数的衍生品。

富时罗素采用一套核心的通用原则指导其指数的设计和管理。这是由领先的市场参与者组成的独立委员会基于规则提供的透明方法。富时罗素专注于在指数设计和管理中应用最高的行业标准，并遵循 IOSCO 原则。富时罗素还致力于提高指数产品服务的广度和深度，专注于指数创新和增进客户合作伙伴关系。

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