“地产大佬”黄其森回来了！

从11月15日市场消息传出至11月17日正式官宣，ST泰禾（000732.SZ）已经连续收获了3个涨停。

11月17日，ST泰禾对外证实了这一消息，表示近日有媒体发布了关于“泰禾集团董事长黄其森结束配合调查回归”的报道，公司董事长兼总经理黄其森先生已经于公告当日正常履行职责。

来源：ST泰禾公告

而这距离其被官宣带走已经过去了8个月。

黄其森被带走还要从今年3月开始说起。3月16日晚，ST泰禾平地炸出一声雷，公司董事长兼总经理黄其森已经被有关机关带走协助调查。两天后，据“界面新闻”报道，ST泰禾执行副总裁黄曦、集团副总裁林文华早前也被带走。

突然之间，3月成了ST泰禾的渡劫之月。但集团却不能坐地躺平，危机之下，ST泰禾启动了应急预案，由联席总裁葛勇和联席总裁王景岗补位，主持公司各项生产经营工作。

在当时召开的媒体沟通会上，葛勇强调，董事长黄其森是协助调查，不是因为泰禾经营层面的问题，与企业经营本身没有关系。

“乐居财经”也曾报道，据一份泰禾内部文件显示，“3·16黄其森协助调查事件”和泰禾无关，而是与黄曦、林文华二人在建行期间的工作事宜有关。

事实上，回看黄其森、黄曦、林文华三人的工作履历，可以发现“任职建设银行”是三人的共同属性。其中，黄其森大学毕业后进入建设银行福建分行工作8年，直至1996年创立ST泰禾；黄曦在就职泰禾之前，曾担任中国建设银行投资银行部总经理、机构业务部总经理等职务；林文华也有建设银行的工作背景。

8个月后，随着黄曦的调查结果出炉，其因违纪违法被开除党籍，涉嫌犯罪问题也将移送检察机关依法审查起诉。协助调查的黄其森则平安落地，重回地产舞台。

目前，ST泰禾包括北京在内的几个项目都在做复盘策略的报告，往年都是在12月份年末才做，今年提前或许和老板回归，要做汇报有关系。

同期，对于ST泰禾老板的回归，二级市场也呈“涨停”欢迎之势。11月15日-11月17日，ST泰禾股价连续涨停三日。

不过，随着利好见光，ST泰禾股价今日也开始回落，截至11月18日收盘，ST泰禾股价为1.28元/股，跌幅2.29%，总市值31.86亿元。

来源：Wind数据

诸葛找房数据研究中心高级分析师关荣雪分析，董事长回归对于企业发展策略的定位及把控方面更能为企业注入信心，而且操盘者的回归有助于稳定投资者及股东信心，稳定市场预期，有利于企业加快纾困。

董事长回归，好事凑一双

值得注意的是，董事长回归并不是ST泰禾近期收到的唯一“喜事”。就在同月，ST泰禾还官宣了另一个好消息，集团自救取得重要进展。

11月3日，据ST泰禾官微介绍，集团在政府纾困基金支持方面和政策性银行专项借款方面也获得了多项支持。

其中，集团厦门区域、广深区域、上海区域的多个项目获批当地政府的纾困资金，大部分资金已拨付到政府为项目开设的专用账户中，专门用于项目建设。位于南方某市的两个项目通过与相关部门沟通，顺利进入政策信贷支持名单，其中一个获批超过1亿元。

截至2022年10月底，ST泰禾表示，集团多个项目累计获批纾困资金超过9亿元，正在申请中、将有望获得的增量资金共计约7.5亿元。

除借款之外，ST泰禾多个项目还被政府列入保交房或风险防范化解重点项目等。如北京院子二期，在市、区两级相关部门支持下已于今年3月20日全面复工，目前多栋楼栋陆续封顶。福州区域的金府壹号、福州湾项目、福州院子、鼓山院子、桂山院子、金府大院也被列入福州市房地产项目风险防范化解专班小组选定的重点项目名单。

同期，政府还在ST泰禾某项目上探索出一种官方团购的模式，以完成辖区居民安置，并助力项目资金回流。

事实上，在被带走之前，黄其森在2021年曾为自救提出了多个计划，包括：全力推进“复工复产复销，重塑信心”；放弃规模化，选择“小而精、小而美”战略转型；强调要“保安全、保品质”进行项目交付。

之后，随着各地复工复产逐步推进，ST泰禾的自救之路也取得了一定成绩。截至2021年12月底，集团在北京、福州、南京、厦门、南昌、杭州等多个项目实现复工，并在全国有超过20个项目（批次）开启交付。

进入2022年，黄其森曾在最后一次公开现身时称“今年泰禾要打一个漂亮的翻身仗”。不过仅1个月后，黄其森却被官宣带走。

黄其森被带走之后，ST泰禾后由董事葛勇代为履行公司董事长和董事会秘书职责，并继续自救，北京院子二期、天津津海院子、泰禾中州院子等项目实现了复工复产。同期，集团旗下泰维置业60%股权、南京华誉100%股权也被摆上了货架。

在此期间，ST泰禾曾在回复投资者留言时表示，公司与黄董事长的联系一直通畅，黄董事长可通过适当的方式参与企业运营决策等。

不过，虽然泰禾官微一直在努力营造出欣欣向荣的景象，但在社交媒体上，也有太原、杭州等多地的泰禾业主反映，很多项目的复工和收房进展，却并不像其披露的那样乐观。

来源：小红书

如一名泰禾杭州院子的业主就在小红书介绍，自己已放弃140万元的违约金选择接受烂尾收房，但后续的装修还有很长一段路要走。

500多亿逾期债务待还

看起来，半个月接连收获双重喜事，努力“复工复产”的ST泰禾已守得部分云雾开，但长期被寒冬笼罩下的债务阴霾不会轻易消散，ST泰禾的自救之路也远没有到达终点。

据其10月29日披露的三季报显示，2022年前三季度，ST泰禾房地产项目推盘节奏放缓，面临较大去化压力。同时由于自身债务规模庞大使得公司短期流动性出现困难，导致项目建设周期延长，延期交付情况也因此出现。

报告期内，ST泰禾营业收入为52.63亿元，同比增加232.79%；净利润-31.47亿元，同比减少329.18%。

业绩不佳的同时，ST泰禾的债务压力也不容小觑，截至2022年9月30日，ST泰禾表示，公司已到期未归还借款本金为584.14亿元；截至2022年10月28日，其已到期未归还借款本金进一步扩大至584.51亿元。

来源：罐头图库

因ST泰禾债务逾期未还，引发的多米诺骨牌效应也开始出现。

Wind数据显示，截至2022年10月29日，ST泰禾控股股东泰禾投资集团持有公司9.59亿股股份，持股比为38.55%，当前已全部被冻结。

截至11月8日，因法院强制执行，泰禾投资集团及其一致行动人叶荔已合计被动减持3.19亿股公司股份，占总股本的12.81%。

而泰禾投资集团持有的泰禾金控（平潭）集团有限公司51%股权、北京国泰保险代理有限公司100%股权和福建中科泰禾股权投资合伙企业有限合伙98.75%股权，目前也正在阿里法拍平台被拍卖。

来源：阿里法拍

据企查查数据，截至2022年11月17日，ST泰禾还26次被列为被执行人、18次被列为失信被执行人，董事长黄其森也多次被列为失信被执行人并限制高消费。

对此，ST泰禾表示，泰禾投资及叶荔女士目前正在积极与相关债权人进行协商工作，以稳定股权。

“但公司存在实质性逾期债务对应的担保余额较大。公司正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。截至目前，公司及各方尚未形成全面债务重组解决方案。敬请广大投资者注意投资风险。”ST泰禾补充。

能否成为爆雷房企自救样本？

今年3月，黄其森曾在企业内刊里发表了署名文章《道阻且长，行稳致远》，回顾了2021年ST泰禾的自救经历，也明确了2022年集团的全新战略布局。

黄其森提到，新的一年，泰禾集团仍将坚持“小而美，小而精”战略；并表示，2022年的形势，肯定还是“万重山”。

黄其森的预判在其被带走协助调查几个月后得到了验证。

据国家统计局发布的数据显示，今年1-10月份，我国商品房销售面积为11.12万平方米，同比下降22.3%；商品房销售额为10.88万亿元，下降26.1%。

来源：国家统计局

一边是市场信心持续低迷，一边房企仍面临着不小的资金压力。

2022年前10月，房地产开发企业到位资金为12.55万亿元，同比下降24.7%，与前8月的25%相比略有收窄，但整体规模依然处于历史较低水平。

在此背景下，进入11月，央行“第二支箭”、“金融16条”等政策的出台，则为低迷的市场注射了一支强心剂。

对此，“丁祖昱评楼市”表示，房企生存环境迎来转变，通过融资输血，将有助于民企恢复经营“造血”能力，预计房企供给侧改革已渐进尾声，央国企、优质民企经营将逐渐回归正轨，问题房企将有序出清。

同期，积极自救的ST泰禾收获政府及金融机构的多项支持，对其他爆雷房企或许有着一定示范作用。

知名地产分析师严跃进表示，类似自救总体上为房企自救提供了模板和参考范式，即早爆雷的企业，某种程度上反而比较早地获得金融机构等资金支持，所以也可能较早地走出这场债务危机。

关荣雪分析，在各地积极为房地产项目纾困的背景下，泰禾多个区域、多个项目积极沟通地方政府，已经获得不同形式的纾困支持，是可以看作爆雷房企自救样本的。但对于完全解除危机，还需市场的持续支持以及自身进一步努力。

事实上，对于ST泰禾来说，自救依然是其当前坚守的主旋律，而老板黄其森的回归，则意味着这曲自救乐章的更多音符将被奏响。包括此前提到的“2022年漂亮翻身仗”，如今似乎也可以提上日程。但市场还会对爆雷房企给予支持吗？短期连续涨停的股价似乎给出了一丝希望。