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作者 | WTT

9月20日，*ST美尚(300495.SZ)因连续20个交易日股价低于1元，深交所决定终止其上市，今日正式摘牌。

*ST美尚全称美尚生态景观股份有限公司（下称“美尚生态”），成立于2001年，是国内少有的拥有风景园林设计和施工“双甲”资质的公司，也是房地产城建领域园林景观界的头部公司。

公司资料显示，美尚生态曾布局超过20家子公司，全国员工达800余人。太湖湿地生态修复和保护示范工程、崇明瀛东村生态鱼塘景观规划等知名工程都由美尚生态操刀。

2016年前后，尚美生态股价表现激昂，一度冲至24.92元/股，市值高达百亿元，被列入景观板块龙头股名单。

然而8年间风云变幻，这只曾经的景观“龙头股”惨遭摘牌退市。这背后，尚美生态被曝光女老板“坐庄”炒股、财务造假8年多，不仅重创公司经营，还一度引发资本市场巨震。

时间回溯至2015年，尚美生态冲刺上市成功。然而老板或许没料到，登陆资本市场既能淘金，也可能“剔骨”。

根据上市公司要求，尚美生态需详细公布上市后每个财年的详细经营数据。然而自2020年尚美生态财报上净利润的亏损便开始难以掩盖。

财报显示，尚美生态2020年亏损额达到9456万元，其后持续亏损且额度放大，2021年至2024年一季度公司净利润亏损额分别达10.49亿元、7亿元、5.57亿元和1.7亿元。

持续的亏损最终引来交易所和证监会的调查。2024年4月26日，深交所发布“纪律处分决定书”明确对尚美生态虚增净利润、隐瞒关联交易、资金占用等情况进行通报和处分。

尚美生态一场持续长达数年的财务造假，被彻底曝光。

根据证监会后续出具的《行政处罚决定书》显示，尚美生态2015年公司《招股书》、2015年至2019年年报、2020年半年报、2016年非公开发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书、2017年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书等信息披露文件存在虚假记载。

值得一提的是，上述公布的财务造假年份，横跨了美尚生态上市前后。这意味着，这家景观头部公司不仅涉嫌“造假上市”，还涉及在上市后持续造假。

尤其根据财报显示，尚美生态2015年-2019年的净利润增长高达60.52%、30.64%、27.58%、38.34%、27.2%，而曝光之后投资者才发现，这些亮眼的增长竟然都是虚假的泡泡。

除此之外，尚美生态在应收账款确认、银行利息收入、子公司收入等指标上，均存在造假。当一个谎言被发现，便说明有无数谎言已经撒下。

一个个谎言想“圈套”谁？无疑是普通投资人和消费者。

根据证监会《行政处罚决定书》显示，在财务造假和虚增收入背后，董事长、老板王迎燕通过联合私募操作尚美生态股价，并在2018年至2019年间出现多次价格偏离相关指数。

据证监会披露，2018 年 6月12日至2020年7月3日，时任美尚生态董事长王迎燕，与时任上海永树资产管理有限公司法定代表人季云，实际控制“吴某”等113个证券账户(以下简称“账户组”)，交易“美尚生态”，累计操纵账户组交易金额高达近800亿元。

按照上述期间美尚生态股票的总交易量估算，女老板王迎燕操纵的交易量已经占到了超30%，这还不包括期间113个证券账户之间的对倒买卖（自买自卖的虚假交易）。系列操作之下，美尚生态股价一度高涨34.6%，而同期创业板综指下跌了0.97%，该股价格偏离35.57%。

持续操纵公司股价并未给美尚生态的业务和经营故事增加多少吸引力，因而2016年以后该股价格持续下滑、市值缩水。

所以实际上，到最后王迎燕与季云并未赚到钱。甚至根据证监会资料显示，其账户组亏损2.38亿元（扣除佣金和相关税费）。并且由于违法违规，证监会对王迎燕处以500万元罚款、对季云处以300万元罚款。可谓典型的“偷鸡不成蚀把米”。

据悉，由于实控人操纵股价事件对于投资人而言已属欺骗，而尚美生态被调查、被处罚、被摘牌之下，存在投资者股份被质押、司法冻结或者股份未托管等情况，已有投资者启动索赔。

对于美尚生态实控人王迎燕而言，问题还有很多，退市并非终结。

作为复旦大学EMBA高材生，王迎燕2016年登上《胡润百富榜》的知名女富豪，曾经的高学历、高财富光圈加身。今年5月市场曾传言王迎燕已经“跑路”移民新加坡，后被*ST美尚公告否认。不过传闻之下，市场和投资者对其动向更为关注，尚美生态如何继续发展也还存在巨大疑问。