作为2024年以来A股唯一一家获法院受理重整的房地产上市公司，ST金科（00656.SZ）重整进程备受市场关注。

1月22日晚间，金科股份公布了《金科股份重整计划草案》及《重庆金科重整计划草案》，并预计于2025年2月18日召开公司及重庆金科重整案第二次债权人会议。

据《金科股份重整计划草案》规定，金科股份将在重整计划执行期间进行资本公积转增股票，用于引进重整投资人、清偿债务。

具体来看，金科将以52.9亿股作为资本公积转增基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积转增，共计转增52.9亿股。不过这52.9亿股转增股票不向原股东进行分配，其中，30亿股用于引入重整投资人，剩余22.9亿股分配给金科股份债权人用于偿付债务。

草案同步明确了资产优化调整方案，金科股份将资产分为保留与非保留两部分。其中，保留资产继续留在重整后的金科股份体系内；非保留资产全部作为偿债资源，通过设立服务信托向债权人分配信托受益权份额清偿债权。

据悉，金科股份重整完成后，保留公司和非保留公司资产中，共有近600个项目，中国长城资产将配合金科对重整后的保留项目及非保留项目进行系统梳理，形成后续资产经营盘活方案。

“金科股份在重整过程中设立服务信托，旨在适配地产项目公司现金回流基本特点，以时间换空间，持续释放信托财产价值，避免资产快速变现导致价值贬损，同时又可实现上市公司改善财务状况，恢复持续盈利能力，聚焦未来业务方向。”接近金科方面人士表示。

对于备受外界关注的债权受偿方案，金科计划职工债权和税款债权将以现金方式全额清偿，有财产担保债权通过对应的优先信托受益权份额、公开处置变现或以物抵债等方式受偿。

普通债权方面，每户普通债权人5万元以下的债权部分，以现金方式清偿；超过5万元债权部分，首次分配中，每100元债权可分得约2.53股转增后的金科股份股票，以及100份信托受益权份额；在偿债资源预留期限届满后，如金科股份抵债股票及信托受益权份额在首次分配后仍有剩余的，将进行补充分配。

公告显示，根据评估机构出具的偿债能力分析报告，截至评估基准日，金科股份如实施破产清算，预计普通债权的清偿率为3.02%。

上述人士表示，根据金科股份实际资产情况和以往破产清算案件中处置破产财产的实践经验，这一比例仍存在很大的不确定性。若重整成功，如按多数普通债权人所对应的债权金额100万元测算，普通债权首次分配综合清偿率预计为22.36%，远高于金科股份在破产清算状态下的清偿率。

据该公司此前公告，金科已成功引入上海品器联合体、四川发展证券基金、中国长城资产三家产业投资人，并与20余家财务投资人完成满额签约，产业投资人及财务投资人将合计支付投资款26.28亿元。同步，上海品器联合体承诺还将提供不少于7.5亿元的借款，用于补充金科的流动资金和新项目投入。

截至目前，金科所有重整投资人均已缴纳足额的履约保证金。

“如公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，扭转公司经营颓势，恢复持续盈利能力；如重整失败，公司存在被宣告破产的风险。如公司被宣告破产，根据《上市规则》规定，公司股票将面临终止上市的风险。”金科方面表示。