7月30日，恒隆集团有限公司（恒隆集团，00010.HK）和恒隆地产有限公司（恒隆地产，00101.HK）发布2025年度中期业绩。

财务数据显示，报告期内恒隆集团总收入约52.02亿港元，同比减少18%；股东应占净利润约11.91亿港元，同比减少7%。恒隆地产总收入约49.68亿港元，同比减少19%；股东应占净利润约15.87亿港元，同比减少9%。

恒隆方面表示，报告期内两家公司的股东应占净利润均同比下滑主要由于财务费用上升所致。

收入方面，恒隆指出，尽管收入持续改善，恒隆集团及恒隆地产的总收入仍分别下降18%及19%主要受物业销售收入减少的影响。财报显示，报告期内，恒隆来自物业销售的收入约1.61亿港元，同比减少87%。与此同时，受期内香港及内地经营环境挑战影响，恒隆集团及恒隆地产的总物业租赁收入均同比下降3%，分别为49.12亿港元和46.78亿港元。

恒隆集团董事会宣布派发中期股息每股港币2角1仙，将于2025年9月24日派发予于2025年8月15日名列恒隆集团股东名册的股东。恒隆地产董事会宣布派发中期股息每股港币1角2仙，将于2025年9月24日派发予于2025年8月15日名列恒隆地产股东名册的股东。

据大智慧VIP，截至7月30日港股收盘，恒隆集团报14.6港元/股，涨1.39%；恒隆地产报7.95港元/股，涨2.58%。

内地的物业租赁收入约33.63亿港元

报告期内，恒隆集团来自内地的物业租赁收入约33.63亿港元，同比减少3%；来自内地的物业销售收入约1000万港元，同比减少60%。

具体来看，恒隆集团来自内地的商场租赁收入约24.12亿元人民币，同比基本持平；办公楼租赁收入约6.38亿元人民币，同比减少4%；住宅及服务式寓所收入约5000万元人民币，同比减少26%。

恒隆指出，整体租赁收入和营业溢利按人民币计值双双下跌2%，由于人民币于报告期内贬值，跌幅换算成港币后扩大至3%。不过，恒隆方面也表示，虽然商场销售租金受消费者信心下滑影响，但整体表现和收入维持稳定，租出率大致保持90%以上。由于市场竞争激烈和办公空间需求萎缩，公司旗下高端办公楼组合收入下跌4%。

根据恒隆集团披露的数据，内地商场中，仅天津恒隆广场、武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的商场收入录得同比下滑。其中武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的商场收入同比减少36%和37%。

从出租率来看，仅武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的商场出租率低于90%。其中上海港汇恒隆广场和昆明恒隆广场的商场出租率均为99%、上海恒隆广场的出租率为98%。

业绩报告显示，截至报告期末，旗舰商场上海恒隆广场的租出率保持98%的高位，收入则持平。由于客户对高端消费变得谨慎导致租户销售额下挫8%；无锡恒隆广场租户销售额下跌4%，但收入上升8%；昆明恒隆广场录得7%收入增长，租户销售额则轻微下跌1%；标志性发展项目大连恒隆广场在收入和租户销售额方面分别录得10%和13%增长。

值得一提的是，有媒体在恒隆的业绩会上，有问题问及管理层如何看待于6月末在上海南京西路亮相的“路易号”的问题，会否考虑做类似的事情。恒隆集团及恒隆地产行政总裁卢韦柏表示：“这个船不是业主决定的，当然，这不是船的问题，是零售业现在有一个期望就是有‘体验’。”

“消费者不单单是来你的商场购物，是希望过来打卡，过来有一些体验。我们不单是跟品牌做这种（合作），我们也希望我们在商场的每一个角落多一点体验的机会。”卢韦柏表示，“我们觉得体验非常重要。当然我们会跟他们学习一下。”

香港零售物业整体租出率维持93%高位

内地办公楼方面，恒隆集团的业绩报告显示，受经济不确定性影响，办公楼租赁市场持续乏力。由于租出率下跌和租金下调，整体收入较去年同期下跌。上海恒隆广场甲级办公楼占整体收入跌幅77%，原因是租户搬迁、需求模式转变及成本效益考虑，改变了甲级办公楼市场生态，“在多重市场压力下，我们成功维持高水平物业管理服务并积极留住优质租户。”

根据恒隆集团披露的数据，内地办公楼中，仅无锡恒隆广场的办公楼收入与去年持平，其他办公楼的收入均同比下滑。

恒隆集团在业绩报告中指出，市场挑战持续及当地市场维持疲弱导致单位租金下调，报告期内，上海持续面对办公楼供应过剩挑战和市场租金下行压力。其中上海恒隆广场两座甲级办公楼的收入合计下跌7%，截至报告期末，租出率下滑六个百分点至82%；上海港汇恒隆广场办公楼租出率维持在87%，但收入因租金下调下跌2%。市场环境疲弱和空置率节节上升，对办公楼单位租金构成了双重压力。

恒隆的香港物业组合方面，来自物业租赁的收入约15.49亿港元，同比减少4%；物业销售收入约1.51亿元，同比减少87%。物业租赁组合方面，零售收入约8.84亿港元，同比减少7%；办公楼及工业/办公楼收入约5.53亿港元，同比减少2%；住宅及服务式寓所收入约1.12亿港元，同比增长11%。

恒隆集团指出，截至报告期末，香港零售物业整体租出率维持于93%高位。因市场情绪疲弱，租户销售额微跌 2%。由于租金下调和部分主要租户完成租约重组，位于主要商业及旅游区零售物业组合收入下跌9%。

香港办公楼方面，租金下调和供应过剩为租金带来下行压力，导致办公楼收入下跌2%至5.53亿港元。截至报告期末，租出率维持于88%。为此，我们积极推出多项措施，例如提供精装修或分间办公空间方案，以满足租户需求。

恒隆集团及恒隆地产董事长陈文博表示：“2025年上半年，恒隆在市场持续受压的情况下展现出稳健的业务模式。面对复杂的宏观经济环境，我们喜见物业组合表现逐步回稳。多城市布局策略继续发挥成效，来自上海以外城市的项目为整体业绩提供坚实支持。”