8月14日，上海证券交易所公布信息显示，青岛城市建设投资（集团）有限责任公司计划于2025年面向专业投资者公开发行的公司债券项目状态已更新为“已受理”。

该债券由青岛城市建设投资（集团）有限责任公司作为发行人，拟发行总额达到人民币102亿元。

债券类型为公募，并由中信证券、长江证券、中泰证券、国泰海通、中邮证券及广发证券共同担任承销商。

数据显示，公司近年债务规模持续扩张，盈利能力却同步恶化，短期偿债压力进一步加大。截至2025年7月6日，公司本部存续境内债券余额达851.28亿元，兑付压力已形成“梯队式爆发”。青岛城投集团也坦言，即便102亿元债券成功发行，仍将面临集中兑付风险。

从经营数据来看，青岛城投近年陷入明显的盈利困境。2024 年，公司实现营业收入 469.76 亿元，较上年增长 6.28%，但归母净利润却由 2023 年的 7.78 亿元盈利转为 2.89 亿元亏损，“增收不增利” 矛盾凸显。进入 2025 年一季度，经营状况进一步恶化，营收同比下降 6.74% ，同期亏损扩大至 1.24 亿元，盈利能力呈加速下滑态势。

与盈利困境形成对比的是，青岛城投债务规模持续扩大。截至 2024 年末，公司总债务达 2616.17 亿元，较上年增长 3.35%；2025 年 3 月末，总债务进一步增至 2660.16 亿元，债务扩张趋势未得到遏制。

更值得警惕的是短期偿债压力。2024 年末，青岛城投一年内到期的短期债务达 896.63 亿元，占总债务比例 34.27%，意味着近三分之一的债务需在短期内兑付。

除自身债务压力外，青岛城投的对外担保也存在潜在风险。截至 2025 年 3 月末，公司对外担保余额 141.92 亿元，占所有者权益的 10.62%，一旦被担保方出现违约，公司需承担代偿责任，将直接侵蚀超过十分之一的净资产。其中，对青岛泰和实业、PT METAL SMELTINDO SELARAS 等民营企业的担保金额达 9.05 亿元，民营企业经营不确定性较高，这部分担保已成为风险隐患点。

对于青岛城投而言，此次 102 亿元债券的受理为短期偿债提供了一定缓冲，但从长期来看，要真正化解债务风险，仍需解决核心业务盈利乏力、资产流动性不足、融资结构单一等根本性问题。后续公司如何调整业务布局、优化债务结构、提升经营造血能力，将成为市场持续关注的焦点。