旭辉控股集团再次出售旗下永升服务股权。

9月26日盘后，旭辉控股集团与永升服务联合宣布，旭辉控股集团已与英国投资机构LMR Partners（以下简称“LMR”）订立承诺函，同意以每股约1.94港元的价格，向后者转让其持有的永升服务约1.42亿股股份，约占永升服务已发行总股本的8.24%。

此笔交易总对价约为2.76亿港元。尤为市场关注的是，此次交易每股定价较永升服务前一日（即9月25日）收盘价溢价约10%。在业内人士看来，在当前物业管理板块估值持续承压的背景下，这一溢价收购无疑为市场注入了一剂强心针。

交易完成后，LMR将以重要战略投资者的身份进入永升服务股东名单，而旭辉控股在永升服务的持股比例将由约23.54%降至约15.3%。

对于此次出售核心资产股权的举动，公告直指旭辉控股当前的核心诉求——满足境外债务重组的先决条件。

根据公告内容，旭辉控股的境外债务重组计划虽已取得法院批准，但重组生效日期的前提是公司必须拥有足够资金以履行对债权人及相关机构的付款义务。然而，“集团现有可用现金有限，必须筹集额外资金”以满足这一关键条件。在此背景下，旭辉控股将其持有的永升服务股权识别为“可供融资用途的易变现资产”。

然而，若选择在公开市场进行大宗减持，在当前的市场背景下极有可能需要“大幅折价”才能完成，这将导致显著的“价值灭失”，损害公司、股东及债权人的共同利益。旭辉控股在公告中也坦言了这一顾虑。

因此，与LMR的这场交易成了旭辉控股在困境中能寻求到的“最优解”。一方面，以高于市价10%的溢价锁定交易价格，能够为旭辉控股带来约2.76亿港元的资金，缓解公司流动性压力，并专款用于境外债务重组。另一方面，这种交易方式也避免了对二级市场的直接冲击，最大限度地保全了永升服务的股权价值。

值得注意的是，尽管出售了部分股权，目前旭辉控股仍持有永升服务约15.3%的股份，仍是后者重要股东之一。且从股权结构来看，永升服务的控股权依然稳固掌握在林氏家族手中，保证了公司经营战略的连续性和稳定性。

交易的另一方，LMR是一家总部位于伦敦、管理规模超120亿美元的全球投资管理公司。公开资料显示，其在香港设有实体办事处并持有香港证监会的资产管理牌照，对亚洲市场而言并不陌生，其投资策略以多策略股权增长为核心，专注于发现被市场低估的优质资产。

对于此次交易，LMR明确表示“纯属财务投资”，不谋求永升服务董事席位，不介入公司日常经营管理。此次投资是基于对永升服务管理团队经营决策能力的充分信任与看好，特别是认可永升服务的高分红股东回报策略，将以中长期持仓方式进行投资。

从更为具体的投资条款中也能看出双方此次交易的深度绑定和合作诚意。据交易补充信息显示，交易协议中包含投资保护条款，旭辉控股保证LMR此次投资每年能获得至少7%的回报率，投资期限至少为364日，并可延至最长三年。作为对应条件，LMR也承诺在指定期间内不出借、转让或处分相关股份。

在一位不愿具名的业内人士看来，此次交易对旭辉控股而言，影响是深远且多面的。短期来看，此次交易是一步关键的“活棋”，它为旭辉控股提供了推进债务重组所急需的现金，可谓扫清了重组计划生效道路上一个实质性障碍，而且这笔交易是溢价转让，接盘方又是外资背景，可以说稳定了市场对永升服务乃至旭辉控股自身资产价值的预期。

但该人士也表示，旭辉控股此举也折射出房企在流动性危机下的无奈处境，尤其是不久前旭辉控股董事长才宣布要转型轻资产，而永升服务就是其旗下能够提供持续稳定现金流的轻资产业务平台，出售其股权虽解了燃眉之急，但也意味着旭辉控股从永升服务获得的收益相应减少，相当于稀释了部分现金业务，是典型为保大局而实施的“断臂求生”之举。

在其看来，旭辉控股的债务重组已进入实质性资金筹措阶段，但最终成败仍取决于重组方案能否顺利执行以及其房地产主营业务能否随市场环境逐步企稳回暖。