10月8日晚间，皇庭国际（000056.SZ，股价2.62元，市值31亿元）发布公告称，公司全资子公司深圳融发投资名下的深圳皇庭广场被广东省深圳市中级人民法院裁定以30.53亿元抵偿债务，这与其9月首次法拍流拍的起拍价持平。

此次以物抵债并非突发，而是一场历时9年的债务连锁反应。

时间回溯至2016年，皇庭国际子公司融发投资向中信信托借入30亿元信托贷款，初始期限5年。

彼时公司以皇庭广场及对应土地使用权作抵押，皇庭国际及其关联方、实控人郑康豪等均提供连带责任担保。皇庭国际以持有的融发投资60%股权质押，其子公司POWERLAND HOLDINGS LIMITED以融发投资40%股权质押；融发投资与深圳市皇庭物业发展有限公司皇庭广场分公司另以应收账款作质押。

2021年，因融发投资无力偿还本息，中信信托随即提起诉讼。

2024年4月，在法院主持下，双方曾达成一项每月划扣款项的还款方案。但仅3个月后，中信信托便将债权全部转让给光曜夏岚（深圳）投资有限公司，新债权人的登场加速了资产处置进程。

2025年9月，皇庭广场在京东司法拍卖平台迎来首次公开拍卖，最终仍因无人出价而流拍，随后债权人直接申请以30.53亿元起拍价抵债。

对皇庭国际而言，这场处置意味着“压舱石”的彻底流失。

作为公司的核心商业地产项目，皇庭广场2024年贡献收入3.69亿元，占皇庭国际全年营收的56.03%，其账面价值更是占公司总资产的71.57%。截至2024年末，该广场账面价值达57.5亿元（司法评估值），此次抵债价相当于打五三折。

公告显示，截至2025年6月末，皇庭国际归属于母公司股东的净资产为1.72亿元，抵债后净资产将直接降至约-19.21亿元，陷入资不抵债状态。

公司明确提示，未来可能触发《深圳证券交易所股票上市规则》9.3.1条款规定的财务类强制退市风险警示情形。