观点网讯：10月24日，高盛发布研报称，上调中国头部云厂商的资本开支预测，预计阿里巴巴在2026至2028财年合计资本开支将达到4600亿元人民币，远高于此前3800亿元的目标。

高盛认为，AI推理需求的激增是支撑这一判断的核心逻辑，更高的计算效率反而可能提升资本开支向云收入的转化率，从而加速收入增长。

高盛指出，阿里巴巴在外部AI云收入规模和企业级（To-B）服务方面处于领先地位，其商业化路径更为清晰。而字节跳动则凭借旗下聊天机器人“豆包”在To-C领域和日均token消耗量上占据最大份额，显示出其在探索面向消费者的AI应用方面的决心。

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