来源：米筐投资

你们可能没有注意到近期有一个特别值得关注的信息——10月份，全国税收收入2.07万亿元，增长8.6%，增幅与上月基本持平。

其中，个人所得税收入约为1564亿元，创下10月单月的历史新高。

同比增长27.3%。

你们可以看下方的图片，整个2025年的个税几乎是每个月都是同比增长的状态。

趋势已经非常明显，不需要太多数据进行解释。

数据来源：广发证券研究

你们很多人会很吃惊，会有很强烈的反差感。

社交平台上降薪裁员、铁人三项、消费降级、躺平啃老等等的声音此起彼伏，讨论也从未停止。

但是，个税创新高的数据又摆在这里。

就很矛盾。

这个事其实不难理解。

这其实就是揭开了当下经济的底层逻辑。

你们大多数人都知道了，货币总量仍在持续扩张，M2总量已经高达335万亿元。

那么，钱就不可能消失，只是流向了更容易创造价值的地方。

而这部分有认知、有能力、懂政策的企业、个人群体就牢牢抓住了时代红利，创造了更多的收入，结果就是创造了更多的税收。

要明白一个道理，税收即经济的晴雨表，也是货币流动的透视镜。

税收数据背后更是有三点需要所有人都去认真思考。

首先第一点是，新质生产力快速发展，成为纳税重要来源。

你们印象中，税收的增长应该是依赖传统的制造业，最好是人越多越好的那种。

但是，税源结构早已发生变化。

财政部数据显示，前 10 个月装备制造业和现代服务业成为税收增长的核心引擎。

比如，计算机通信设备制造业税收增长12.7%，

比如，电气机械器材制造业增长7.9%，

比如，科学研究技术服务业更是同比大增14.8%。

你们会好奇这些行业究竟是做什么的？居然会如此赚钱！？

反正我是挺好奇的，特地去查了一些资料。

查完之后，我就释然了，相信你们看完下文也会释然。

因为这些行业、企业就活跃在你们的眼皮子底下，特别是喜欢搞经济研究、财经研究的朋友们，你们太熟悉这些行业了。

资料如下。

计算机通信设备制造业，据中商产业研究院《2025 年中国通信设备产业链图谱》、原创力文档《2025 年计算机通讯制造业市场分析》数据汇总分析，

上游是芯片、光模块、PCB、被动元件、结构件等；

中游是网络交换机、5G基站、数据中心机柜、人工智能服务器等；

下游是各大运营商、政企客户、智能设备等。

电气机械器材制造业，根据《国民经济行业分类》（C38 大类）、智研咨询《中国电气机械行业市场研判报告》数据汇总分析，

上游是铜、铝、传感器、继电器等；

中游是变压器、风电电机、新能源汽车电机、高压电缆、光缆、光伏逆变器、动力电池、储能电池、空调、洗衣机等。

下游是特高压项目、光伏、风电、智能交通、新能源汽车等。

整理完资料，你们就知道那些抱怨生意难做的企业，往往还停留在传统模式。而敢于抓住政策导向、深耕高附加值领域的企业早已成为纳税大户。

另外，能纳税这么多，企业的业绩差不了！

投资这些赛道的人，确实有认知，活该人家赚钱。

接下来的一点是，高收入群体默默地撑起个税半边天。

税务总局在2024年10月15日发布公告说，根据近年来的个税申报数据，结果显示，我国个人所得税纳税申报人员中，

年收入100万元以上的高收入者约占申报人数的1%，但这部分人申报缴纳的个税占全部个税的五成以上，

申报收入位居全国前10%的个人缴纳的个税占全部个税的九成以上。

这意思就是，收入前10%的人，缴了90%以上的个税（注意是90%以上，不是90%，具体没说90以上多少，你们自己想吧）。

数据来源：央视网

你们看到了，这一结构的变化显然在2025年得到了延续。

前 10 个月，个人所得税同比增长 11.5%，增幅较前 9 个月再提高 1.8 个百分点。

其实，就是两个原因。

一个是高技能人才，信息技术、科研等行业薪酬持续上涨，带动工资薪金个税增长。

另一个则是，财产性收入的大幅增加带动的个税增加，比如企业投融资过程的股份转让、企业高管股份的减持、投资者群体的股票分红等。

你们还可以看一个数据，证券交易印花税增长 88.1%，其实也从侧面验证了工资之外的财产性收入的大幅增加。

第三点就是，你们都知道的，监管效率的提升。

2025 年金税四期全面落地，税务部门通过大数据实现了资金流、合同流、数据流的穿透式监管，使得以往难以监管的隐性收入、灰色地带被逐一纳入征管体系。

直播行业、跨境电商、股权转让、阴阳合同、境外收入等等。

很多人可能感觉有点儿不适应，但你们要理解，这些措施并非在增加新的税负，而是让原本应缴未缴的税款足额入库。

事实上，从非税收入（即罚没收入等）的当月同比持续下滑，并且呈现负增长的趋势来看，也侧面说明了上述结论。

数据来源：广发证券研究

最后，再讲点实际的。

你们很多人都在疑惑，当下大环境中，税收为何还能增长？上文其实已经解释得非常清楚了。

但是，我愿意再次重复一遍观点。

答案是，货币总量仍在扩张，只是流动方向发生了变化。

你们一定要学会多盯着政策，看看政策支持的方向、领域在哪。

因为这些地方都是结构性机会。

比如上文，我们通过税收数据反推的三个关键词，“新质生产力、政策补贴领域、资本市场的财产性收入”。

各位，千万不要只顾着低头走路，而忘了抬头看路。

记住了，税收数据不会说谎，它告诉我们：财富从未消失，只是换了一种流向。

机会从未缺席，只是需要更清醒的认知和更果断的行动。