2月5日，标普信评举行2026年中国房地产市场信用趋势展望在线研讨会。

标普信评工商企业评级部副总监任映雪在会上指出，新供需格局下中国房地产市场的交易结构、产品与城市能级、价格端均出现深刻结构性变化，新房市场规模和份额逐步下降成为长期不可逆趋势。

交易结构上，房地产市场已明确进入存量房主导新阶段，二手房交易总量更能反映市场真实需求。据住建部2025年末公布数据，2025年1-11月全国二手房交易面积占住房交易总量的比重达45%。

北京、上海、广州等10个典型高能级城市呈现相同趋势，2022年以来其二手房合计交易面积保持窄幅波动，2025年高能级城市二手房成交面积平均占比65%，北京、上海等一线城市该占比更是接近80%。

产品与城市能级的分化进一步加剧，产品供需错配问题凸显，高品质房源需求旺盛，与当下需求错位的存量库存去化较难。

高能级城市成为新房市场最后的阵地，2026年稳住新房销售下跌趋势的核心是激活高能级城市需求，2024年924刺激政策曾推动2025年上半年一二线城市销售回稳，但低能级城市销售反应微弱。

任映雪表示，高能级城市销售的刺激效果取决于购房限制解除及消费预期提升效果；而低能级城市人均住房面积充足，叠加住房投资属性弱化、房价停止上涨，库存去化缺乏支撑，对常规刺激政策已出现钝化。

值得关注的是，标普信评预计2026年新房价格跌幅有望收窄，核心受高能级城市及高品质房源的结构性需求支撑。

2025年土地供应已高度集中在高能级城市，且土地溢价率出现回暖态势，这一趋势让高能级城市新房价格的回稳具备可持续性。