碧桂园（2007.HK）境外债务重组方案正以超预期速度落地。

2月16日，碧桂园公告，香港高等法院已驳回针对碧桂园的清盘呈请。同日，根据碧桂园披露的股份发行报表，碧桂园累计发行股份数已达416.55亿股，在重组方案落地后发行的新股份数合计约137.27亿股。

而自2025年12月30日重组生效后，碧桂园已于首个工作周内向债权人支付约3.98亿美元现金对价，约占重组债务本金的2%。

近4亿美元现金支付

2025年12月30日，碧桂园总额约177亿美元的境外债务重组正式生效，成为近年来中国房地产行业中规模较大、执行效率较高的跨境债务重组案例之一。

在生效后的首个工作周内，碧桂园即向参与重组的债权人支付了总额约3.98亿美元的现金对价，占整体债务本金的约2%，履约效率远超市场预期。

除现金支付外，重组方案还通过“新票据+可转债+强制可交换债券”等多元工具组合，为不同风险偏好的债权人提供了灵活选择。

整体来看，该方案兼顾了碧桂园可持续运营与债权人的合理回报，实现了多方共赢。

据测算，若碧桂园经营持续改善，部分债权人通过转股或债转工具未来有望获得高于债券流通价格的回收价值。

其中，作为重组对价组成部分的可转债转股亦在快速落地中。自1月以来，碧桂园已累计完成多笔可转债转股，新增发行股份规模可观。截至2月16日已新增发行合计约137.27亿股，新发行数接近重组前已发行股本的50%。

内房股板块获资金重估

碧桂园的个案亦成为观察内房股板块阶段性拐点的缩影。

Wind数据显示，年内中华内房股指数超六成成份股获得南向港股通资金加仓。其中，对华润置地、中国海外发展等国企背景房企，以及碧桂园等优质民营房企的增持尤为显著。

根据港交所披露的港股通持股数据，截至2月16日，内地投资者通过港股通持有碧桂园的比例已升至17.7%，较2025年末的15.3%大幅提升2.4个百分点，持股数量已创历年新高。

同期，华润置地、中国海外发展的港股通持股占比也分别由2025年末的10.5%和5.5%上升至11.8%和6.7%。

有分析观点指，南向资金通常以中长期价值投资为导向，其持续增持往往预示着对上市公司未来盈利修复和估值回归的信心。具备优质资产、稳健交付能力和清晰债务解决方案的头部房企，正逐步成为南向资金布局地产板块的重要标的。