3月12日，太古地产（01972.HK）发布2025年全年业绩报告。

数据显示，公司全年实现收益160.41亿港元，同比增长11%；股东应占亏损扩大至15.33亿港元，核心的股东应占基本利润达86.2亿港元，同比增长27%。

根据公告显示，2025年太古地产亏损扩大的主要原因是投资物业公允价值亏损77.16亿港元。太古地产表示，该亏损为非现金项目，不影响公司运营现金流与实际盈利质量。

从年报来看，支撑太古地产利润增长的是其资产出售业务。

报告期内，太古地产通过出售迈阿密Brickell City Centre商场、车位及相关土地权益，香港港岛东中心43楼、青衣非核心工业项目等非核心资产，获得显著溢利，直接推动基本利润同比提升27%。

而其核心运营业务的经常性基本利润为62.6亿港元，同比微降3%。下滑主因是租金收入减少：香港办公楼市场空置率偏高、新增供应持续，导致太古坊等项目租金同比下行约15%；同时出售迈阿密资产后也造成了租金损失。

从区域业务表现来看，2025年，中国内地零售物业应占销售额同比增长7%，较2019年水平高出65%。

其中，上海兴业太古汇表现突出，受LV“巨轮”展览带动，零售销售额同比增长49.6%。北京三里屯太古里销售额同比增长11.2%，广州聚龙湾太古里于2025年12月分阶段开业，首段运营期客流与销售表现良好。

而太古地产在香港的业务则面临挑战。

年报显示，办公楼市场出租率维持平稳，但租金下行压力显著；零售板块受竞争加剧影响，增速相对平缓。不过太古地产表示，2025年第四季度香港办公楼市场已出现回稳迹象，租户扩充需求与IPO活跃态势带动租务回暖。

太古地产持续推进千亿港元投资计划，目前已承诺投放67%。资金主要投向中国内地项目，包括北京太古坊、三亚太古里、西安太古里、陆家嘴太古源等发展中项目。

另外，太古地产宣布2025年全年每股股息1.15港元，同比增长5%，并维持“每年以渐进式中单位数幅度增长”的目标。

对于未来的展望，太古地产表示，公司将继续专注以审慎方式落实投资计划。在香港，虽然办公楼需求短期内持续疲软，但资本市场信心正在回升，有助带动租赁活动回暖。太古广场及太古坊的可持续发展表现广受认可，加上优质的规格及完善的配套设施，将能够把握租户追求优质办公楼的趋势。尽管零售气氛预期维持审慎，公司旗下的商场将继续通过加强客户体验，吸引可观的人流。

中国内地方面，随着消费者信心改善，时尚生活品味、体育及消闲品牌对体验式零售空间的需求增加，零售业务动力预期进一步加快。

公司正在发展多个项目，包括扩建中的北京太古坊和三里屯太古里、前滩太古里及广州太古汇，以及多个新项目，包括陆家嘴太古源、三亚太古里、西安太古里和聚龙湾太古里，反映了公司对于这个市场长远基本面的信心。

香港住宅物业市场的信心正逐步改善，受惠多项利好政策，以及本地及中国内地买家需求恢复，预期中长期将持续转强。除此以外，在正面的长期基本因素支持下，公司预期东南亚市场的高尚住宅市场需求持续强劲。