3月17日，招商蛇口（001979.SZ）董事长朱文凯在召开的2025年度业绩说明会上表示，公司要从传统的开发商真正转变为“开发商 运营商 服务商”。

招商蛇口2025年年报数据显示，2025年公司营业收入约1547.27亿元，同比减少13.53%；归属于上市公司股东的净利润约10.23亿元，同比减少74.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.69亿元，同比减少93.1%；经营活动产生的现金流量净额约96.93亿元，同比减少69.67%。

对于业绩变动，招商蛇口财务总监余志良称，业绩充分反映行业周期与市场环境的变化，主要因为审慎计提资产减值；结算规模周期性减少；以及对联营合营企业的投资收益及股权出售收益较上期有所减少。

招商蛇口称，公司主动顺应行业形势变化，精准优化现金流管理体系，严守资金安全底线，坚定执行“以销定投、以销定产”的经营策略，持续提升资金使用效率。全年实现经营活动现金流量净额96.93亿元，期末货币资金余额达861.27亿元。

报告期末，公司剔除预收账款的资产负债率64.17%、净负债率72.46%、现金短债比1.19。公司积极落实房地产融资新模式要求，坚持简单、高效、安全的融资原则，年内完成120亿元存量永续债全面清零，落地经营性物业贷款141亿元。2025年新增公开市场融资179.4亿元，票面利率均处于同期行业内最低区间；年末综合资金成本2.74%，较年初下降25BP。

开发业务方面，2025年公司累计实现签约销售面积716.12万平方米，累计实现签约销售金额1960.09亿元。公司在上海、深圳、成都、西安、长沙、南京、郑州、苏州、佛山、南通10个城市实现全口径销售金额排名前三，全国重点30城中进入当地TOP5的城市共计15个。拿地方面，2025年，公司累计获取43宗地块，总计容建面约440万平方米，总地价约938亿元，公司需支付地价约为543亿元。报告期内，公司在“核心10城”的投资占比接近90%，其中在一线城市的投资占公司全部投资额的63%，比上年进一步提升，先后获取上海5宗，深圳、北京、成都、杭州各3宗，西安2宗优质土地。

对于未来招商蛇口的投资，招商蛇口的副总经理伍斌表示，很难设定一个明确的比例，2026年总体上还是会保持在重点区域、重点城市以销定投、精挑细选的投资原则，确保资源的有效投放，新拿地项目会更聚焦于周转速度和收益的兑现，既要满足“三道红线”，还要平衡好规模和利润。

公司董事总经理聂黎明表示，按现有项目铺排，预计2026年总可售货值3400亿元。从业态占比看，83%为住宅；从城市能级看，核心城市“6 10”占比81%，“强心30城”占比94%；从供货节奏上看，主要供货集中在上半年，下半年预计会有今年新拿地的新增供货补充进来。

代建业务方面，招商建管全年新增代建项目（含咨询类）80个，新增签约面积1139万平方米，新增合同收入超8亿元。历年累计承接代建项目超620个，规模突破3500万平方米。

报告期内，公司管理范围内持有物业全口径收入76.3亿元，同比上涨2.2%。报告期内新入市29个项目，总建面177万平方米，聚焦核心城市核心业态，其中包含12个公寓、8个商业、3个产业园。全年新增轻资产管理面积约82.8万平方米，项目位于上海、杭州、成都、深圳等核心城市。

商业方面，报告期末，公司管理范围内的集中商业在营项目54个，在营面积约340万平方米，在建项目面积约185万平方米。全年集中商业运营收入为19.6亿元，开业三年以上项目报告期末出租率93%。

对于近期核心城市陆续优化限购、限贷等政策，公司如何看待这些政策对市场信心的提振作用，聂黎明表示，从2021年到现在，这个行业经历了四年多的深度调整。但是近期国家和各个地方陆续出台了很多优化限购、限贷等政策，稳市场、稳房价。这个确实是在目前来看给市场带来更多的信心，起到了一个提振信心的作用。

聂黎明称，以今年2月25日上海发布的新政来看，在春节后带动了核心区从来访量和签约量阶段性回暖。今年春节期间以及3月份应该说来访和成交都是非常不错的，到昨天3月份刚好是半个月，销售也是出现了一个回暖的迹象。

但其强调，同时也要清醒看到，当前市场其实还是处于一个筑底修复期，招商蛇口是一个谨慎乐观的态度。短期是提振信心，中长期还是在逐步筑底和修复的一个过程。政策的底已经明确，但是市场底确认仍然需要时间。

从一系列的政策，应该有两个非常明显的信号，第一个信号，国家因城施策、精准调控稳房价、稳市场的决心是坚定的。而且也看到这一轮政策也不是一刀切地放松，而是针对不同城市、不同区域具体情况进行差异化的调整，而且更加讲究政策之间的协同，也讲究政策的一步到位。既要支持合理的住房需求，又要守住风险底线，既要发挥市场机制作用，也要防止大起大落。这是一个信号。

第二个信号是国家推动房地产行业高质量发展的新模式，从顶层设计开始到制度的落地，坚定稳定房地产市场就是稳定经济大盘，防范房地产风险就是防范系统性风险，不仅是为居民合理住房消费的支持，也是对行业长期健康发展一个制度性的托举。