3月24日，中国金茂（00817.HK）披露2025年年报。

财务数据显示，2025年中国金茂收入约593.71亿元，同比增加1%；毛利约92.21亿元，同比增加7%；税前利润约49.67亿元，同比增加12%；公司所有者应占盈利约12.53亿元，同比增加18%；资产总额约4417亿元，同比增加8%；公司所有者应占权益约532.37亿元，同比减少1%。

2025年，中国金茂的物业开发销售收入约为494.75亿元，占收入总额的80%，与去年基本持平；物业投资收入约为16.72亿元，占收入总额的3%，较上年下降1%，主要由于上年长沙览秀城成为华夏金茂商业REIT的底层资产，其收入不再纳入中国金茂财务报表导致物业投资收入减少；酒店经营收入约为16.2亿元，占收入总额的3%，较上年下降5%，主要系2024年下半年出售三亚希尔顿酒店所致；金茂服务收入约为36.67亿元，占收入总额的6%，较上年增长24%，主要系基础物业管理在管面积增长所致；其他收入主要包括金茂大厦88层观光厅、绿色建筑科技、楼宇装修等地产相关业务的收入，占收入总额的8%，其他收入比上年增长15%，主要由于绿色建筑科技收入增长。

截至2025年末，中国金茂应付贸易账款及票据为242.19亿元，较2024年的228.58亿元增长6%，主要由新增工程款和土地款所致。

2025年中国金茂签约销售额约1135亿元，全年中国金茂获取了21宗地块，新增超1000亿元的货值，北京、上海战略城市实现加仓补货。中国金茂称，2025年，公司走通了挂账式收储、收调供等路径，全年累计盘活土地15宗。

在资金获取方面，中国金茂在2025年继续拓展多种资金筹集渠道，2025年2月发行公司债人民币17亿元，票面利率2.79%；2025年3月发行公司债人民币16亿元，票面利率2.93%；2025年7月发行公司债人民币20亿元，票面利率2.38%；2025年7月发行银行间市场中期票据人民币20亿元，票面利率2.3%；2025年9月发行公司债人民币19.5亿元，票面利率2.51%。

中国金茂管理层认为，从房地产市场格局来看，2025年房企整体业绩延续筑底态势，企业经营持续承压。整体来看，由于购房者的信心和预期仍在修复过程中，再加上市场仍有一定存量风险，企业销售整体仍面临着较为严峻的挑战。

从酒店市场层面来看，2025年，受外部经营环境变化及消费心理重塑影响，酒店市场进入深度调整期，整体经营承压。预计在旅游市场整体提质增效的背景下，酒店业将进一步向品牌化、连锁化和集团化纵深发展，但短期内仍需面对利润空间压缩的挑战。

从商务租赁市场层面来看，随着房地产市场的变化，商业体增量的下滑将成为新常态，商业地产进入存量时代，仍需正视行业存在的挑战。行业新增投资大幅减少，企业纷纷弃重转轻，轻资产模式渐成主流，提振市场信心仍是面临的重要课题。

澎湃新闻了解到，在当日的投资者会上，中国金茂董事长陶天海在谈及2026年房地产新房市场时表示，其个人认为行业目前处于筑底和修复的过程中。陶天海认为，市场再经过一段时间的筑底和修复后，止跌反弹是值得期待的。

陶天海认为，一线及二线核心城市仍有旺盛的潜在需求，只是因为目前市场尚处于下行过程，很多投资者还没有找到一个入市的好时机，随着整个市场逐渐实现止跌回稳，这个需求还是非常旺盛的。