一笔约41万元的工程款，将处在退市边缘的*ST发展（000838.SZ）推向了重整的十字路口。

财信发展公告称，7月6日收到债权人重庆贵峻建筑工程有限公司的《告知函》，对方以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向重庆市第五中级人民法院申请对公司进行预重整及重整。

这笔债务的源头是，财信发展全资子公司重庆财信弘业房地产开发有限公司开具了两张由公司作为保证人的电子商业承兑汇票，票面金额分别为38.47万元及2.93万元。由于票据到期后被拒付，贵峻建筑提起诉讼并获生效判决，但财信弘业及ST发展均未履行判决义务，强制执行后也未能发现可供执行的财产。

贵峻建筑方面认为，虽然公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力具备破产条件，但作为上市公司具备重整价值，为保障其合法权益，贵峻建筑决定向五中院申请对公司进行预重整及重整。

同日，五中院对财信发展进行了预重整备案登记，启动预重整程序。不过，预重整备案登记并不代表法院正式受理重整申请，该程序旨在识别公司重整价值和重整可能，公司后续是否进入重整程序仍存在不确定性。

“一般企业选择破产重整是因为企业面临严重的债务危机，希望能够通过法律程序实现企业盘活，避免最终走向破产清算。”北京金诉律师事务所主任王玉臣告诉记者，当企业进入破产重整时，可以暂停债务清偿，并对所有的债权债务、资产进行清点，还可以通过相应程序尝试引入新的投资，来争取存活下去。

在此之前，财信发展早已因财务指标“踩红线”被实施退市风险警示。

公告显示，财信发展2025年度经审计的期末归母净资产为-2.00亿元，扣非净利润为-6.35亿元，扣除后营业收入仅2.82亿元。自2026年4月27日起，其股票被实施退市风险警示及其他风险警示。

值得关注的是，就在财信发展被申请重整的同一天，重庆市第五中级人民法院已裁定终止其控股股东财信地产、间接控股股东财信集团的重整程序，宣告二者破产。

回溯来看，财信地产及财信集团的重整之路已持续超过一年。

财信地产曾是渝系地产巨头，一度与龙湖、金科、东原、华宇并称为“重庆五虎”。然而随着房地产市场的变化，财信系出现资金危机。财报显示，财信发展自2021年至2024年连续四年归母净利润亏损。

2025年2月24日，五中院正式受理了财信地产、财信集团的重整申请。2025年10月，江西中久天然气集团有限公司被确定为重整投资人，计划收购财信发展20%至29.99%股份并成为控股股东。

然而，重整计划在债权人会议上始终未能获得足够支持。2026年5月的第一次表决未能通过，同年6月29日的第二次表决中，财信集团等13家公司实质合并重整计划草案再次未获通过。随后，重整投资协议正式解除。

根据《企业破产法》相关规定，重整计划草案未获得通过且未获得法院批准，法院应当裁定终止重整程序并宣告债务人破产。五中院最终作出裁定，宣告财信地产及财信集团破产。

截至公告日，财信地产持有财信发展股份3.98亿股，占公司总股本的36.25%，且全部处于质押及冻结状态。

财信发展在公告中明确提示，宣告财信地产及财信集团破产后，后续将对财信地产持有的公司股份进行司法处置，这将导致公司股权结构、控股股东和实际控制人发生变更。

不过，财信发展在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立，财信地产及财信集团均不存在非经营性占用公司资金以及公司违规为其提供担保等侵害公司利益的情形。因此，上述事项不会对其日常生产经营产生重大影响。

从41万元债务引爆上市公司重整申请，到控股股东百亿债务重整折戟沉沙，财信发展及其背后的“财信系”正站在命运的十字路口。预重整能否成功、公司能否避免退市，仍有待时间检验。