来源 | 凤凰网风财讯

又一波责罚，正向“佳源系”席卷而来。

7月17日，联交所宣布向佳源服务的三名前董事开展纪律行动并作出相关制裁。

原因是，佳源服务在2021年1月至2022年12月，未经授权向实控人沈天晴控制的多间公司提供了约19.95亿元的财务资助，而涉事高管未能履行《上市规则》规定的董事职责。

这并非第一次问责。今年1月22日，联交所已经对佳源服务及佳源国际前独立非执行董事王惠敏发布了“董事不适合性声明及谴责”。而相似理由之下，更多高管正在“被拖下水”。

绳子另一端的佳源国际和佳源创盛也不好过。

作为“佳源系”的主体公司，佳源国际最终走入破产重整；佳源创盛作为关联方因未披露债券财报、发行4只债券兑付无实质进展等问题，接连被浙江证监局、上交所等多部门问责和处罚。

而这一切恶性循环的开始，都离不开一个人——“佳源系”创始人、曾经的浙江房地产和资本圈大佬沈天晴（亦名沈玉兴）。

据说，“沈天晴”是在佳源国际上市前取的名字，常在上市平台披露信息时使用；“沈玉兴”则多在佳源创盛等非上市集团体系内多使用。这个兴字，就是佳源起家之地，嘉兴。

只不过，当初被公认为嘉兴知名地产商的沈天晴，如今已经成为知名“老赖”，并接连让两家上市公司、多家债券主体公司为其“垫背”，最终弄得各部门“忍无可忍”。

佳源服务成“提款机”：

20亿资金违规始末

佳源服务是被“连坐”得最严重的一个上市平台。

联交所调查及独立调查报告还原了一场长达两年的资金腾挪：

2021年1月至2022年12月期间，在沈天晴控制的中国佳源控股集团直接指令下，佳源服务财务资金中心绕开董事会及高级管理层审批，向沈天晴控制的多间实体累计转出约19.95亿元（涉及398笔未经授权资金转账），用于偿还其关联公司债务。

这种“凌驾性安排”导致佳源服务内部风控彻底失效。截至调查日，公司未能收回在控股股东指示下转出的约6.44亿元资金，后续被迫将所有有关应收款项撇销，直接造成巨额资产减值。

更触目惊心的是，除直接资金占用外，佳源服务两家全资附属公司（浙江禾源、浙江智想大成）还被沈天晴方在未经董事会知悉的情况下，于2023年11月初违规加盖公章，为前控股股东关联方的1.23亿元股权收购交易提供连带责任担保。直至2023年末关联方失约违约、子公司账户面临冻结，这笔违规担保才浮出水面。

最终，佳源服务不得不为关联方“失约”买单。由前控股股东以1034个估值4449万元的停车位抵偿4300万元债务；剩余4300万元由子公司分四期支付。

而在事发初期，公司对上述违规担保及资金占用计提了合计约1.52亿元的信用减值亏损。也就是说佳源服务实际承担的现金支付仅占原计提拨备1.52亿元的28%。所以约1.09亿元的差额，佳源服务在2025年财报中将其录得为“亏损拨回”，此举虽然让公司最新净利润出现增长，但其实是前任实控人埋雷后的会计调整。

实际上，佳源服务截至2025年末仍累计亏损4.26亿元，净流动负债达1.78亿元。

佳源国际破产、佳源创盛暴雷

沈天晴导演“掏空闹剧”

沈天晴资本帝国“绳子”另一端的地产上市平台佳源国际与控股主体佳源创盛，同样在激进扩张中走向了绝境。

佳源国际(HK.02768)作为沈天晴地产业务的核心上市载体，自2022年下半年起违约，后成为首家被强制清盘的百强上市房企，数千中小股东血本无归。

2026年1月22日，联交所进一步对佳源国际前非执行董事沈天晴本人作出“董事不适合性声明及谴责”，因其未配合上市科调查、严重违反《上市规则》，即便公司已除牌，责任仍不可逆豁免。

佳源创盛作为“佳源系”的境内主体，近年因治理混乱、信披违规遭监管部门密集处理。

资料显示，佳源创盛2025年1月因隐瞒债券担保增信、未披露2023年债券年报及2024年半年报被浙江证监局警示；2025年6月再因未披露2024年债券年报被二次警示；2026年7月6日，因未按规定披露2025年债券中报及年报，公司及法定代表人凌和兵第三次被浙江证监局出具警示函并记入诚信档案；同期上交所因其未按时披露2025年中报，对佳源创盛及时任董事长沈宏杰予以公开谴责。

佳源创盛的4只债券则已全面停兑，合计24亿元本金全部触发实质性违约或交叉保护条款，兑付无实质进展。

受佳源国际清盘及自身债务崩盘传导，佳源创盛部分下属公司已进入重整或清算阶段，多地项目被查封，面临供应商、债券持有人批量诉讼，法定代表人及高管被列为限制消费对象。

至此，沈天晴一手搭建的“房地产 物管 多元投资”的资本版图已经土崩瓦解。这场由浙系大佬“亲手导演”的掏空闹剧，最终以监管铁拳与投资者巨亏收场。

（责编王婷婷）