7月底以来，房地产政策端持续释放重磅信号。

7月30日，中共中央政治局召开会议，强调“稳定房地产市场”，这一表述被置于“切实筑牢安全屏障”的框架下。

看似细微的措辞调整，折射出房地产定位已从重点领域风险防范升级到国家整体安全维度。稳地产，既是防风险逻辑的自然延伸，也是稳增长、促消费的现实需要。

紧接着，7月31日，国常会审议通过公积金修改决定草案，要求更好发挥住房公积金功能作用，拓宽提取和使用范围，更好满足居民多样化住房消费需求。

北京则在深夜发布楼市新政。8月7日晚，北京市住建委、北京市规划和自然资源委员会、北京市住房公积金管理中心三部门联合印发通知，自8月8日起正式执行新一轮楼市优化政策。

新政干货满满。非京籍家庭购买五环内商品住房，社保或个税缴纳年限由2年调减为1年；公积金贷款最高额度大幅提升，并明确支持公积金贷款“带押过户”及装修提取公积金。

北京此番出手，力度超出市场预期。在此之前，上海、广州、深圳已率先行动——调降首付比例、优化限购条件、加大公积金支持等，政策组合拳密集落地。信号很明显：刚需与合理改善住房需求，要放开了支持。

政策暖风频吹，但行业基本面的改善还需要时间。

上半年业绩数据，很能说明问题。Wind数据显示，截至7月末，超70家A股上市房企披露上半年业绩预告，55家预告净利润亏损，占比超过7成，21家预告实现盈利。其中，万科A预亏120亿元至150亿元，已是持续第三年中期大额亏损。华发股份、华侨城、金地集团、首开股份、信达地产等均预告半年度亏损。

但行业并非一片黯淡。中洲控股受益项目集中交付结算，预计上半年归母净利润同比增长超4倍；华联控股受低基数及项目结转带动，预增幅度超10倍；金科股份等多家房企预告实现扭亏为盈。

同样的市场，为什么反差这么大？

答案或许就在于战略定力与品牌积淀。一位房企营销负责人表示，现在购房者比任何时候都看重开发商的品牌信誉。同样地段的两个项目，央企项目的去化速度可能相差一倍。

头部央企的表现，印证了这一点。保利发展、中海地产、华润置地3家千亿元房企，上半年销售额总计3859.5亿元，3家整体同比增长1.6%，在百强中占比提升至24.33%。行业资源进一步向头部信用房企集中。

市场竞争逻辑发生深刻变化。高杠杆扩张、拼规模的时代，结束了。企业品牌信用和产品口碑，正成为市场筛选企业的重要标尺。

从成交端看，部分核心城市的新房市场出现结构性修复。机构数据显示，7月份百城新建住宅均价17229元/平方米，环比上涨0.26%，同比上涨2.09%。但房价上涨呈现明显结构性特征，多数城市房价仍承压。普涨行情，并没有出现。

业内分析认为，过去靠增量扩张来消化风险的路径，走不通了。盘活存量资产、化解债务风险、构建新发展模式，成为行业接下来的核心任务。在此背景下，城市更新被视为重要突破口，通过老旧小区改造、闲置商办功能调整、低效用地再开发等方式，让存量空间重新产生价值，拓展行业新的发展空间。

行业的深层次变化，也引发了学界的关注。

北京大学光华管理学院院长田轩表示，房地产风险峰值已过，但传导效应尚未完全阻断，风险化解进入更复杂的攻坚阶段。行业必须从增量思维转向存量思维。盘活存量资产、提升运营效率，是行业实现平稳转型的关键。

他还提到，“十五五”规划将“促进楼市股市健康发展”写入其中，体现发展思路的深刻转型。楼市是居民资产的“压舱石”，股市是创新资本的“孵化器”，二者承载着财富分配、民生保障与金融安全三重使命。

瑞银证券首席中国经济学家宋宇则表示，政策基调比具体政策更重要，政策基调已明显转向更重视增长，货币和财政政策最终也会随着这个方向调整。“我预期之后房地产市场会有更多的政策出台，对经济的负面拖累，与去年相比有望降低。”

不过，政策传导到市场、改善企业盈利，需要时间。销售冷热不均、盈利承压、存量资产处置，这些挑战都还在。