凤凰网风财讯：越到后半场，越能凸显“稳健”的含金量。

8月26日中国海外发展（HK00688，以下简称中海地产）公布的2026年上半年成绩单中，公司销售金额录得1343.5亿元，位居房企权益销售榜第一位，且是十强中唯一实现两位数增长的房企（同比增长11.8%），而中海地产的“双数增长”已经连续多年，这份稳健，可谓成色十足。

并且，今年上半年中海地产不仅盈利能力保持行业领先（股东应占溢利70.3亿、核心溢利达79.3亿元），其在资产负债健康度、现金充裕度、信用评级、客户满意度、产品力水平等维度，也稳居行业塔尖位置。

这让人不禁思考，当前行情下想要稳居前列，是否必须拿出近乎“全优”的水平？普睿数智董事长、地产资深专家丁祖昱认为，房企的竞争逻辑确实已转向综合能力竞争，不是纯拼单项，而需要投融资、匹配客户、数字化、运营管理等多项能力稳步发展。

而当房地产行业来到评估综合素质的阶段，判断一家企业价值和成长力，也要考虑更多维度。由此来分析中海地产的2026半年报，会有更多发现。

筑高护城河，扎稳“财务底盘”

近年中海地产的成绩单都追求一个“稳”字，而这背后，财务稳、布局稳、运营稳、业务稳，攻守兼备缺一不可。尤其房地产洗牌调整后，财务作为房企的底盘，更是重中之重。

从财报可以发现，中海地产很注重给资产负债表“筑堤坝”。截至2026年6月末，公司资产负债率51.6%，净借贷比率仅27.2%，较年初再降约7个百分点，有息负债规模较年初压降101.5亿元。与此同时，公司经营现金流净流入285.2亿元，期末在手现金1211亿元，资金充裕度在行业内数一数二，安全系数持续在提高。

值得一提的是，期内中海地产平均融资成本仅2.76%，远低于行业平均水平，8月那笔5年期人民币绿色点心债票息更仅在2.2%，创下纪录。

也是基于持续健康的财务表现，对于中海地产，三家国际评级机构都给出了“双A-”档，是国内房企唯一达到此标准的，这也促使其在全球融资市场中能持续保持宽松处境。

聚焦核心城市，提升销售“确定性”

稳健的第二步，是明智拿地，并把货值放在最不容易“跌”的地方。

财报显示，中海地产今年上半年新增9宗（至8月新增约18宗），全部位于高能级城市。公司土储总建面2207万㎡，按货值算北上广深港占59.2%，一线和强二线土储占比超八成。

中海地产的聚焦战略，是已得到充分印证的。在今年上半年，中海地产在港、北、上、广、深五城的合约销售790亿元，贡献了整体销售的68.6%，其中北京247.5亿、深圳225亿、上海149.2亿、香港133.1亿，单城均超百亿。

尤其顶豪标杆项目支撑力显著。其中，仅上海·安澜货值就超过520亿，项目开售已包揽沪上3宅成交面积/套数/金额三冠；北京·安澜上半年网签金额近30亿，站稳海淀顶豪前列；深圳·安缇套均4000万级，首开72套当日清盘，也掌握了华南顶豪的话语权。

抓住重点二线城市改善型需求释放窗口，中海地产坚持“核心地段+标杆产品”策略，在沈阳、长春、石家庄、厦门、海口等重点二线城市，也实现了项目逆市热销，去化率与盈利水平显著高于城市均值。

可以看出，“优化结构”产生着积极效果。行业数据显示，今年上半年百强房企的销售面积同比降约17%，在此背景下，中海地产能够保持销售金额增长，一定程度上就得益于对核心城市市场占有率的把握。

中国指数研究院报告也指出，部分房企土储沉在低效三四线，变现难；相反，企业土储聚焦核心城市，并且净地比例高、权益占比高，未来利润更有确认性。

产品运营一张一弛，稳住市场“好口碑”

核心城市预示着更激烈的市场竞争，成熟市场中必须靠产品硬实力说话。

为此，中海地产在产品端始终坚持大比例投入，例如持续升级“精工+”建造体系，今年上半年还依托中建系研发实力，创造性落地“中海好房子 Living OS”系统，如同特斯拉之于汽车、鸿蒙之于手机，一套颠覆性的OS系统正努力给业主带去前所未有的优质生活体验。

数据显示，今年上半年中海地产高品质交付了2.1万套，客户满意度居行业90分，稳居行业前三，市场认可度保持高位。

产品提升舍得“放”，运营管理就得舍得“收”。据悉，中海地产持续探索在运营端“降本增效”，截至今年上半年，其分销及行政费率仅2.8%，分销费同比再降20.8%，非常不容易。

中海地产管理层就表示，市场止跌回稳的基础正在夯实，公司持续增强内生发展的韧性，相信能进一步增强持续稳健高质量发展的能力和信心。

多元商业多维发力，谋定“长期发展力”

地产开发之外，中海地产同步在培养多元业务，用经常性收入对冲开发波动，提升公司经营稳定性。

财报显示，2026上半年，中海地产实现商业运营收入35.8亿元，写字楼+购物中心双核占约八成，尤其一线及新一线项目贡献了77%的收入。

就各类业态来看，期内中海的购物中心出租率平均约95.3%、长租公寓96.2%、写字楼78%，酒店入住率则达到72.8%，经营都呈现稳定态势。

基于多层次REITs平台的构建，中海地产轻资产管理规模约至250万㎡。此外，中海地产还开始探索银发经济，开业了北京锦宸康养项目。

如果说开发业务是赚周期的钱，那么商业业务更多是赚时间的钱。中海地产的系列多元化动作，无疑是想为未来多年的增长后劲和利润空间铺路。

中海地产管理层表示，公司存量商业资产价值兑现迎来明确的政策与市场窗口。公司还将通过多种工具，有效释放多元商业业态的资产价值，提升资产运营效益。

在“十五五”期间，中海地产将以“一专双驱优生态”的战略业务结构，专注不动产开发运营主航道，强化住宅开发与经营性业务双轮驱动，做优上下游生态型业务，巩固提升中国房地产行业领导者地位，争创世界一流企业。