8月25日，中国金茂（00817.HK）交出2026年中期成绩单。报告期内，公司签约销售金额录得575亿元，较上年同期增长8%。值得注意的是，同期行业TOP10房企签约销售额整体下滑9%，逆势增长的中国金茂行业排名攀升至第七位，刷新自身排名纪录。

房地产市场仍处于深度调整阶段，这份业绩的背后，得益于中国金茂长期积累的销售韧性。这份韧性，正是中国金茂在城市布局、产品竞争力、运营效率以及客户口碑等多方面能力的综合体现。

核心城市深耕 销售结构向优

观察这份韧性的构成，首先需要看货值布局与需求走向的契合度。上半年，中国金茂来自一二线城市的销售贡献占比达96%，华北与华东两大区域合计贡献463亿元，占整体销售的81%。

一线城市中，北京录得123.3亿元，上海录得109.4亿元，两地合计贡献超过四成。天津、西安、成都、南京、郑州等强二线城市同样保持稳定输出，销售额排名前十的城市合计贡献478.3亿元，占比83.2%。

当前市场需求持续向高能级城市、核心板块及改善型产品聚拢。中国金茂多年深耕核心城市改善赛道，其货源结构与市场迁移方向基本一致，这为销售韧性提供了底层支撑。

投资端延续审慎策略，年初至中期报告发布中国金茂已获取15个二级项目，涉资260亿元，地块均位于一二线城市，其中11宗以底价成交，整体平均溢价率控制在5.64%。截至6月末，公司未售货值约2540亿元，一二线城市占比89%，优质土储为后续推盘奠定了基础。

（中国金茂以“金玉满堂”形成覆盖不同改善客群的产品矩阵）

四大产品线落地 多城项目去化向好

区位决定了货源的基本盘，产品力则直接影响去化表现。2024年起，中国金茂搭建「金玉满堂」四大产品线，覆盖高端改善至全龄成长家庭的多元需求。

报告期内，中国金茂的四条产品线均有项目入市，并取得积极的市场反馈。天津金茂府在天津市场销售金额居于前列；郑州璞逸缦湖连续五个月在郑州单盘销售金额统计中排名靠前，上半年累计签约21.68亿元；合肥璞逸云湖在合肥九区商品住宅销售金额统计中保持靠前位置。

此外，北京金茂满曜在朝阳区单价10万元/平方米以内住宅的网签套数、面积及金额统计中均居于前列，上海金茂满誉首次开盘成交212套，回笼资金21亿元。

（上海金茂满誉实景图）

棠系方面，成都城西金茂晓棠拿地后2.5个月即实现首次开盘，西安幸福晓棠连续三个月在西安销售榜单中排名靠前。整体来看，「金玉满堂」系列多个项目在核心城市的销售榜单中位居前列。

投资端的判断也在销售端得到印证。据业绩会披露，2024年以来新获取项目的平均销售利润率突破10%，与投资可研目标相比，新项目平均认购量兑现度达119%，平均价格兑现度达102%。

科技系统迭代 绿色能力筑底

在改善产品的差异化竞争中，绿色科技是中国金茂持续投入的领域。2026年，公司以“好房子”为抓手，在温度、湿度、新风等八个维度推进科技系统3.0版本迭代。截至6月底，科技人居业务已进入60个核心城市，累计取得授权专利484项。

多年积累的建筑科技能力，让金茂在改善市场拥有了辨识度较高的产品标签。以即将面市的西安金茂府为例，项目容积率仅1.2，搭载3.0科技系统，同时引入国际化设计团队与非遗文化资源，是金茂在西安市场的府系代表性作品。此类项目的推进，反映出科技能力与土地禀赋的结合路径。

结语：

下半年，中国金茂将迎来新一轮产品集中兑现期。在三季度亮相的项目中，已经呈现出优异的市场表现：上海金茂满嘉首次开盘推出115套房源，认购率超400%；广州西关金茂锦棠首次开盘推出117套房源，每套房源平均对应3组意向客户。北京金茂满昱也即将面市，南京、苏州、成都、西安等核心城市的多个新项目将陆续登场。

中国金茂董事长陶天海在业绩会上表示，市场的深度调整期同时是竞争格局的重塑期，是优秀企业的弯道超车期。上半年575亿元的签约规模与第七位的行业排名，是公司践行“客户至上、产品引领”理念的阶段性成果。全年1200亿元销售目标的达成，仍有赖于核心城市布局、产品体系落地、运营效率提升与绿色科技能力的协同发力。

行业竞争逻辑已由规模扩张转向质量比拼，综合能力的持续积累，将为中国金茂穿越周期提供更为坚实的支撑。