瑞银最新发布《2026年瑞银全球房地产泡沫指数》指出，AI相关投资正在快速扩张，并创造规模可观但高度集中的财富。在许多家庭购房负担加重的情况下，既有金融财富日益成为推动住房需求的主导因素。

报告称，在此背景下，许多城市的高端住宅市场表现优于整体市场，部分优质地段的房价走势也与城市整体明显分化。随着房价与当地收入水平日益脱节，传统住房可负担性指标在衡量市场脆弱性时的参考意义可能下降。

首尔是本次报告首次纳入的城市之一，也是重要的AI中心。报告指出，其未来房价走势与AI驱动的经济增长密切相关。首尔住房市场自2024年起复苏，过去四个季度房价上涨11%，租金上涨5%。

旧金山部分住宅细分市场也录得两位数涨幅。报告分析称，AI带动科技行业就业回升，相关财富高度集中，两者对住房市场的支撑超过了较高借贷成本带来的拖累；不过，人口增长乏力，住房负担压力导致的人口持续外流也限制了当地房价的上涨空间。

报告预计，城市之间的住房市场分化可能进一步加剧，与全球利率周期的关联也可能继续减弱。其中，AI驱动型增长更为集中的城市，有望受益于更强劲的工资增长、更高的生产率以及家庭财富增长。