观点网 近二十年合作走向终点,没有激烈的博弈冲突,只有时代更迭下的体面离场。

近日,招商局置地披露了一则自愿公告,间接全资附属广州招商房地产与九龙仓置业(广州)、佛山依云房地产有限公司订立股权转让协议,收购后者剩余50%股权,交易金额约1.15亿元。

近些年,见惯了房企斥资几十亿、甚至几百亿争夺一宗核心地块,也听惯了新项目开盘就揽金几个亿,对比起来,招商局置地这笔交易小得似乎有点不起眼。

翻开公告里的数字,情况就完全变了——股权对价9.38亿,外加受让九龙仓对项目公司债权1.85亿、承接九龙仓欠项目公司债务10.08亿,结算之后,九龙仓净收1.15亿走人。

这不是一次普通的股权收购,是一段持续了近二十年的合资关系正式画上句号,九龙仓走得干脆利落,而招商局置地接得低调务实。

体面离场

要讲清楚这笔交易,得把时钟拨回2007年,佛山房地产市场最高涨的年份之一。

彼时,广佛同城概念刚刚启动,千灯湖、佛山新城还是一片大工地,招商地产便已联手会德丰地产在佛山连续拿下四幅优质地块,打造了后来名震广佛的“依云系”。

这四个项目覆盖了佛山从刚需到改善的全梯度购房人群,分别是顺德乐从依云水岸、禅城魁奇路依云上城、南海千灯湖依云天汇,以及南海狮山依云曦城。

2010年会德丰私有化之后,2011年这组项目就整体划入九龙仓体系,并成立了合资平台——佛山依云房地产有限公司,与九龙仓各持50%,注册资本36.4亿元。

四个盘在各自年代都是响当当的角色,因为卖的不是房子,是佛山城市化红利。

顺德乐从依云水岸是最早开盘的项目,2008年10月首开,占地27万平方米、建面64万平方米,为佛山新城第一个超级大盘;2012年在售均价已经达到约1.1万元/平方米,在当时已经属于高端盘。

根据安居客数据,项目一期、二期、三期今年10月的二手房挂牌均价分别为2.3万元/平方米、1.93万元/平方米,以及1.92万元/平方米,一期的二手别墅均价更是达到2.79万元/平方米,涨了五成多。

要说增值最猛的,一定是位于佛山“富人板块”的依云天汇,共规划了10栋45层超高住宅,2012年9月首开均价1.1万元/平方米,2013年卖到1.3万-1.5万元/平方米。目前,安居客上正挂牌一套建面约160平方米、三房两厅两卫、南北向的户型,报价480万元,单价约3万元/平方米。

到了今天,四个项目的主体住宅早已售罄交付,剩下尾盘、车位、商业资产和一堆历史遗留问题,维保纠纷、工程尾款、业主社群运营等。这些事,在股权五五开的合资架构下最麻烦,两边股东谁说了都不算,一件小事能拉扯半年。

不过,在“分手费”这笔账上,双方倒是很好算。

九龙仓这次出售是内地收缩战略的延续,自2019年起就停止在内地新增拿地,并且持续收缩内地开发业务。这类低收益、高事务性的存量项目,与其留着占用精力,不如一次性打包清掉。

招商局置地这边,账也算得明白,用1.15亿现金换取剩余50%股权加全部资产控制权,从此尾盘处置、车位销售、商业运营自己说了算。

存量棋局

在招商局置地战略版图里,佛山并非主力贡献区域。

2026年上半年,招商局置地实现合同销售202.04亿元,同比增长25.55%;收入38.57亿元,毛利率从去年同期的5.01%修复至13.12%。

按收入贡献占比来排,重庆37.26%排第一,西安22.27%第二,广州18.84%第三,南京15.54%第四,佛山5.12%第五。

单看收入占比,佛山排不进前三,但放在大湾区版图里,佛山是仅次于广州的第二城,而且是项目密度最高、历史沉淀最深的城市。

值得一提的是,招商局置地上一次在佛山亲自下场拿地还是2017年。当时,以成交总价20.15亿元、楼面价8691元/平方米摘得南海九江沙龙路南金村委会商住地块,即招商悦府项目。

截至2026年中期财报披露,招商局置地在佛山还有6个土储项目,包括招商曦岸、招商悦府、招商樾园、招商岸芷汀兰、佛山江序园以及宝华旧改項目,未来可售建筑面积45.76万平方米。

这也得益于招商蛇口和招商局置地签署的一份“地盘划分协议”,广州、佛山、南京、句容这四座城市,直接划给招商局置地,避免集团内部两家平台互相抢项目。

以上6个项目中,除了招商悦府是当年招商局置地亲自拍下,其余都是从招商蛇口体系承接过来,纳入报表当中。

其中,佛山江序园,也就是招商佛山序,作为6个项目中唯一一个100%权益楼盘,也是这份内部协议最具代表性的落地项目。

2025年2月,佛山招商翰林房地产以12.7亿元总价,在佛山新城乐从拿下一幅6.73万平方米的望江地块,折合楼面价约7000元/平方米,打造了后来的招商·佛山序

这个项目的市场表现相当能打,2025年6月首开当日成交约8.23亿元;2025年上半年直接拿下佛山新盘成交金额、成交面积、成交套数三冠王。目前项目主推139-330平方米精装大平层,定位佛山新城改善客群。

有意思的是,招商·佛山序的位置就在依云水岸隔壁——同样在佛山新城、同样在东平河畔。或许,当年买依云水岸的业主,现在正排队买佛山序。

另一边,招商局置地目前在佛山的重心是盘活存量资产。

2026年9月16日,招商局置地公告,位于南海桂城的一幅占地1.76万平方米地块被政府收回,公司将获得5.69亿元现金补偿。

一边是收购依云股权花掉1.15亿现金,一边是收地回来5.69亿,净回笼4.5亿多。招商局置地的这账算得很精:该整合的整合,该变现的变现,不背无效土储。

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