（来源|凤凰网风财讯 作者|陈文莉）

8月26日，大唐集团控股（02117.HK）发布了迁入沪后的首份财报，就像其公司logo上的京剧人物窦尔敦，大唐地产的这份半年报也显出了这家初入沪上江湖的房企，骨子里的刚猛。

(注：本文以“大唐地产”指代大唐集团控股)

报告期内，大唐地产实现营收33.1亿元，同比增长85.2%；归母净利润2.4亿元，同比增长234.8%；全口径销售额255.1亿元，同比增长76.3%。

克而瑞数据显示，过去4年间，大唐地产的销售额年复合增长率高达51%。

“2+1+X”区域战略，打开了大唐地产“刚猛”业绩的阀门；对成本加债务的极致管控，尽是智勇。

上半年，大唐地产融资成本较2020年底减少了0.28个百分点至7.99%。

打开新市场

风财讯了解到，大唐地产始终坚持“2+1+X”的区域布局战略，深耕海西、北部湾经济区，拓展长三角经济区，并向若干机会型重要都市圈扩张。

上半年，大唐地产通过招拍挂及合资合营，获取了19幅地块，新增土储面积293万平方米。

据半年报披露，新获取土储主要位于长三角和成渝地区，占比达到了42%，并且首次进入南京市场。

截至2021年6月30日，大唐地产拥有土地储备总建筑面积约为2200万平方米。其中，新拓展的长三角及成渝地区总占比22%。

土储结构的持续优化，大唐地产全口径销售额增长至255.1亿元，位于长三角区域的浙江和江苏，销售总占比20%，与大本营之一的广西地区，已然持平。

因地制宜降成本

年初，大唐地产曾表示，将会根据自身在当地的条件进行差别化拿地。

“在新拓展长三角区域，将以公开市场招牌挂为主，并积极与当地企业合作；在海西、北部湾区域则会采取城市更新、产城联合等获地模式进行多渠道拿地。”

比如，位于江苏海门的CR20028项目与中南建设、龙信建设合作开发；

“因地制宜”的拿地方式，摊薄了土地投资成本，拉升了利润空间。

上半年，大唐地产实现营收33.1亿元，同比增长85.2%；毛利润10.2亿元，同比增长145.9%；净利润2.2亿元，同比增长141.2%；归母净利润2.4亿元，同比增长234.8%；毛利率30.97%，相比2020年底的25.5%，提升了5.47个百分点，远高于2020年房地产TOP50的平均毛利率24.7%（亿翰数据）。

降权益“以小换大”

2021年上半年，大唐地产整体权益占比跌至47%（克而瑞数据）。

风财讯发现，权益下滑的背后或许是“以小换大”的取舍。

今年7月29日，大唐地产总部正式从厦门迁至上海。大唐地产表示，集团将抓住总部搬迁上海的机遇，快速扎根长三角区域。

业内人士告诉风财讯，长三角区域旧改项目较少，往往以招拍挂及收并购为主，这也导致其拿地金额相对较高，房企合作开发几乎成为普遍现象，这在大房企中也颇为常见。

“第一次集中土拍中很多大房企也好，区域房企也好，很多都是以联合体的形式拍地。目前，长三角房企合作拿地的权益比例一般是5:5或者4:6，这是一个趋势。”

大唐地产近五成的占比，基本处于合理的权益区间内。

启动轻资产增长按钮

在严监管政策环境下，房地产开发进入白银时代，更多房企开始寻求在物业、商管等方面的突破。

风财讯了解到，大唐地产的业务早已延伸至商业物业，目前已有10个商业物业项目，主要集中在厦门及南宁两个城市，并持有两家已经开业的酒店厦门大唐景澜酒店及南宁大唐丛悦酒店。

报告期内，商业物业投资及运营的租金收入约为5610万元，相比2020年同期增加157.8%，几乎与2020年全年的营收持平；酒店营运收入约为3000万元，相较2020年同期增长158.4%。

风财讯翻阅了大唐地产2019年到2021年上半年的业绩财报发现，商业物业及酒店两大轻资产的营收持续快速增长，轻资产有望成为大唐地产新的营收增长点。

降杠杆谋安全

上半年，大唐地产总有息负债124.3亿元，短期借款48.91亿元，账上的现金及现金等价物约为79.8亿元，同比增长147%，能够完全覆盖短债；经营性现金流净额回正为9.4亿元，同比增长113.6%，财务安全性能提升。

报告期内，公司首次成功发行了一笔3亿的美元债，资本认购超1倍。

多元化的融资渠道，让大唐地产的整体综合借贷利率降至7.99%，较2020年底的8.27%减少了0.28个百分点。

2021上半年大唐地产净负债率47.7%，较2020年底下降了11个百分点。扣除受限资金后的现金短债比为1.2，剔除预收账款的资产负债率约为78.2%，维持在“黄档”。