新一期贷款市场报价利率（LPR）11月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整。

专家认为，今年以来LPR已大幅下调，带动企业融资和居民信贷成本不断下降，前期政策调整的累积效应持续显现，本期LPR保持不变符合市场预期，但明年仍有下降空间。

维持不变符合预期

当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。多位专家认为，11月LPR保持不变符合预期。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，一方面，LPR报价的基础——政策利率（公开市场7天期逆回购利率）在9月下调后保持稳定，已在很大程度上预示11月LPR会保持不变；另一方面，10月LPR下降幅度较大，加之银行净息差仍面临一定下行压力，报价行也缺乏进一步下调LPR报价加点的动力。

今年以来，LPR经历了较大幅度的下行，带动企业融资和居民信贷成本不断下降。民生银行首席经济学家温彬表示，从年初至今，1年期LPR、5年期以上LPR已分别累计下调35个基点、60个基点，助力降低实体经济融资成本。

温彬表示，在LPR下降的带动下，今年新发贷款利率出现较大降幅。10月，新发放企业贷款加权平均利率在3.5%左右、新发放个人住房贷款利率在3.15%左右，均处于历史低位，叠加后续贷款重定价效应的影响，银行净息差继续承压。

“从近期公布的数据看，国内消费、投资、房地产均出现积极恢复迹象，反映出宏观逆周期调节政策效果逐步显现，这也使本月进一步调整LPR的迫切性有所下降。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

市场信心有所提振

多位专家认为，年内LPR料维持不变，但明年仍有下降空间。

“年底前，经济运行有望延续回升向好态势，预计政策利率保持稳定，LPR也将继续保持不变。”王青表示，着眼于促进房地产市场止跌回稳、提振经济增长动能、推动物价水平温和回升，以及有效应对可能出现的外部贸易环境变化，2025年人民银行将坚持支持性货币政策立场，而且会保持较高灵活性，相机抉择，降息降准都有空间，LPR有望跟进下降。

在温彬看来，虽然内需和融资的修复力度还有待进一步提升，但考虑到政策效应还在释放、市场信心有所提振，今年以来政策利率下调幅度已达到近四年最大，年内继续降息的必要性和紧迫性有所降低。

展望明年，温彬认为，在支持性的货币政策立场下，逆周期调控强度会继续加大，降准降息仍有空间，LPR也有下降的可能性。