近日，英皇国际集团有限公司（以下简称“英皇国际”，00163.HK）股价下跌5.61%，报收0.185港元，已连续5个交易日收跌。

英皇国际是香港钟表大王、娱乐大亨杨受成旗下的地产上市公司，该公司于6月27日发布年报，除了47.43亿港元的公司拥有人应占亏损外，还透露已有约166亿港元的银行借贷已逾期或违反若干条款。资本市场的担忧情绪引发了股价大幅波动。

据了解，杨受成是香港“大D会”的成员之一，在恒大地产首次上市受挫时将许家印引入“大D会”，助其寻得解困资金。上世纪80年代，杨受成曾因香港地产泡沫破裂，一夜间由亿万富翁变成亿万“负翁”，但很快又东山再起。如今，他再一次面临“负翁”危机。

7月8日，英皇国际相关人士对中国房地产报记者表示，该公司目前正在跟银行协商借款逾期的处理方案，提升盈利的举措也在推进，希望可以改善当前问题。

三年亏了近90亿港元

英皇国际发布的业绩报告显示，截至2025年3月31日的财年，该公司录得约13.8亿港元的收入，同比增长41.4%，公司拥有人应占亏损为47.43亿港元，同比扩大131.7%。亏损的主要原因是投资物业公允价值亏损了15.41亿港元。而近三个会计年度，英皇国际的公司拥有人应占亏损总额已经达到了89.3亿港元。

流动性的压力也日益凸显。即便期内英皇国际以约12.4亿港元的代价出售了香港的多个住宅及商业、工业单位，但截至2025年3月底，该公司的现金、银行结余及银行存款仍同比减少了57%，仅约6.4亿港元，而其一年内到期的银行借贷为166亿港元。

更重要的是，这166亿港元的借款已经逾期或是违反贷款协议的若干条款，银行可能要求立即偿还这些借贷。英皇国际表示，为缓解流动资金风险，已制订一系列计划，包括与银行协商财务重组，出售投资物业等。

经营状况的恶化直接影响股价走势，6月30日，英皇国际下跌11.76%，至7月7日，5个交易日股价累计下跌超过24%。

据悉，目前英皇国际与银行的协商还未有结果，出售投资物业的计划则在持续推进。3月份，该公司宣布拟向第三方出售屯门屯利街2号新都商场1楼及2楼的110个停车位及71个单车存放位，交易金额9280万港元。此外，该公司还计划向兄弟公司——英皇钟表珠宝（港澳）控股有限公司出售尖沙咀广东道一处物业2楼至4楼的空间及广告位，作价7980万港元。

6月份，英皇国际透露将终止新都商场物业的买卖协议。但该公司相关人士表示，会继续寻找合适的买家推进该物业的出售。

钟表大王的“争气”哲学

杨受成1943年出生于香港，其父杨成在九龙上海街开了一家成安记表行。少年时期的杨受成已经开始参与家里的生意，东奔西走开拓客源，并在1964年独立开设了天文台表行。表行开业当天，他邀请亚洲影后凌波主持开幕式，掀起了邀请演艺红星为新店剪彩的风潮。很快，杨受成就在钟表行业崭露头角，于1965年创办了英皇钟表珠宝公司（英皇集团的前身），陆续进军珠宝、金融、地产、娱乐等领域。

1973年，杨受成将钟表珠宝及旗下物业，以“好世界投资”的名义在香港成功上市。上市后，杨受成开始大力拓展地产业务，买下了不少住宅项目。还没等这些项目变现，香港便遭遇了一次经济大调整，大量房产、地产被抛售，楼价大跌，而好世界投资也被6亿港元的债务压垮，落得被债主汇丰银行接管的下场。从汇丰银行总部办完交接手续出来，他身上只有一块手表、一套衣服、一副眼镜，以及与汇丰银行最新结算出的3.2亿港元负债。杨受成不甘心就这么出局，说服了汇丰银行让他打工还债，每月领1.5万港元的工资继续经营好世界投资，在8年内还清3.2亿港元的债务。

彼时，香港经济尚未复苏，杨受成四处寻找赚钱机会，最终通过在中东、印尼等地投资黄金、金融成功翻了身，只用3年时间便还清了汇丰银行的债。1990年，英皇国际在港交所上市，继续扩大地产业务。

时至今日，杨受成的英皇集团已覆盖地产、金融、钟表珠宝、娱乐文化、酒店、数码媒体和家私等业务，共有7家公司在港交所上市，除了以地产为主营业务的英皇国际，还有英皇钟表珠宝、英皇娱乐酒店、英皇资本、英皇文化产业、新传企划及欧化。而他本人也多次登上福布斯富豪榜。

在英皇集团的众多业务板块中，杨受成最喜欢的是金融和地产。他曾教导年轻人，不要期望一下就大富大贵，而是要一步一步走上去，有机会赚到第一桶金，就一定要买楼。“女孩子有房会显得你很有身份，男孩子有房也会多一些女孩子想跟你结婚。”就连他旗下的艺人如容祖儿等都曾获他亲授房产投资心得。

2012年，杨受成出版个人传记《争气》，总结他大半生的奋斗历程。在书中，他说：“我生平做人哲学，千头万绪，可提炼为两字：‘争气’。面对四周的奚落嘲辱，我必固守信仰；面临命运的挫折压力，我必冷静应对。”上世纪80年代的那次绝地重生被他视为“争气”的最佳诠释。而此次为助英皇国际脱困，他也采取了不少措施，如自掏腰包购买该公司资产，英皇集团旗下的其他上市公司也与英皇国际做了不少交易，缓解后者的流动性压力。但从目前来看，这些动作还不足以扭转大局。