7月10日，惠誉发布2025年第二季度中国房地产市场观察报告。报告显示，年初迄今住宅用地交易溢价率升高，大城市住宅用地市场竞争加剧，但销售尚未企稳。

各级城市的土地溢价率均有所上升，一线城市格局分化。北京、上海的土地供应量同比分别增长55%和56%，平均土地溢价率分别上升至13%和28%；广州土地供应增加，溢价率微升至6%；深圳的土地市场依然紧张，土地供应有限，价格和溢价率均大幅上升。

惠誉预计，中国不同层级城市的住宅土地市场将进一步分化。房企或将继续在高线城市的核心区域面临激烈的竞争，而能够建设更高质量项目并有能力为这些区域提供全面发展方案的国有企业仍将最具竞争优势。

惠誉认为，积极拿地仍是中国受评房企保持竞争力的关键因素。由于新购地块销售速度更快，有利于支撑销售业绩，平衡现金流。

国家统计局 70城数据显示，尽管大城市土地市场的竞争加剧，但 5 月份新房和二手房价格的环比降幅均有所扩大。这表明今年年初房地产复苏趋势的可持续性尚不确定。