近日，碧桂园控股有限公司披露2026年2月份未经审核营运数据。

公告显示，碧桂园及其附属公司连同合营、联营公司于2026年2月实现归属公司股东权益的合同销售金额约22.3亿元，对应销售建筑面积约29万平方米。

据公开数据，碧桂园2025年累计权益合同销售金额约330亿元，月均约27.5亿元，而2026年前两个月月均约22.2亿元，较去年均值有所回落。

值得注意的是，碧桂园已经不再设定全年销售目标，将根据保交房、稳资债及保经营的资金需求，动态调整销售节奏。

与此同时，这组销售数据披露前，碧桂园债务重组刚刚取得阶段性进展。

据相关公告，碧桂园规模约177亿美元的境外债务重组方案已于2025年12月获得香港高等法院批准，并于当年年底正式生效。此外，9笔合计约137.7亿元人民币的境内债重组方案亦已全部通过持有人会议表决。

据公司披露，整体降债规模预计接近900亿元人民币。重组完成后，新债务融资成本降至1%至2.5%区间，未来五年内的兑付压力将有所缓解。

在债务重组落地后，公司亦推进债券回购安排。

2月25日，碧桂园公告称，拟使用自有资金对标的债券进行购回，购回资金总额上限为4.5亿元，购回净价为标的债券剩余面值的12%，登记期为2月27日至3月12日。

然而，债务压力并未就此完全消除。

2月27日公告披露，截至2026年1月31日，碧桂园控股合并范围内较上年同期违约债务净新增约38.61亿元，同时新增5000万元以上未决诉讼及仲裁案件14宗，涉及金额约32.68亿元。

时间来到2026年，碧桂园能否真正“过关”，仍取决于自身的稳定经营。

2月2日，碧桂园召开2026年度工作会议，管理层就下一阶段发展路径给出了更为具体的信号。

集团董事局主席杨惠妍在会上表示，2025年碧桂园全年完成房屋交付近17万套。2023年至2025年三年累计交付总量接近115万套，在第三方机构统计中持续位列行业前列。

在行业深度调整背景下，房屋交付能力已成为房企信用修复的重要指标。

碧桂园将2026年定义为“保交房收官之年”，计划争取在年中完成大部分交房任务，并将恢复正常经营的标志锚定为经营性现金流回正，同时实现整体现金流与利润转正。

杨惠妍表示：“只要是好项目，就一定能找到解决方法与资源。”

围绕这一目标，公司提出多项经营安排，包括盘活存量资产、强化销售组织以及推进新的供货计划。

据会议披露，碧桂园计划通过盘活资产、推动销售以及安排新供货计划等方式稳定经营节奏。联席主席莫斌在会上表示，公司将继续推进项目建设与销售恢复，以逐步改善经营状况。

在战略层面，碧桂园亦在重新审视房地产开发模式。

总裁程光煜在会上表示，2026年房地产行业仍处于新旧模式转换阶段，企业需要通过经营恢复与销售回升逐步修复现金流。

杨惠妍在会上也提到，“十五五规划”提出的12项重大战略任务中有6次提及房地产内容，行业逻辑正从“规模驱动”转向“质量与安全并重”，房地产的民生属性被放在更加重要的位置。

在此背景下，碧桂园提出“要做最懂当地人的房地产开发商”，要求团队深入研究属地三公里范围内的客户需求，将产品设计与物业服务、商业管理等能力进行整合。

与此同时，公司要加大新材料、新技术及人工智能等领域的投入。杨惠妍透露，她本人每月都会赴各省项目一线“踩盘”，研究产品与市场需求变化。

业务布局方面，碧桂园此前提出的“一体两翼”战略亦在推进。

其中，代建代管板块凤凰智拓已进入行业代建企业前十，并推出“四代住宅”等产品；科技建造板块腾越建科旗下博智林建筑机器人累计交付超过5000台次，并在香港、新加坡等市场拓展外部业务。

从1992年创业初期首个项目4000套别墅滞销，到2023年行业深度调整期全力推进百万套房屋交付，碧桂园在不同发展阶段均经历过严峻考验。

如今，随着内外债务重组落地以及经营策略调整，企业获得了重新恢复经营秩序的时间窗口。

但摆在碧桂园面前的现实问题依然清晰，在当前行业深度调整的大环境下，公司如何支撑“保交房收官”与“经营性现金流回正”的目标。

正如莫斌在年度工作会议上所言：“只有发展才能真正有效解决问题。”而发展的前提是销售端的企稳与恢复。