2025年，全国新建商品房销售延续低位回升，得益于短期从中央到地方利好新政刺激，销售面积、金额同比降幅持续收窄，不过房企投资开发热情明显下降。与房地产密切相关的供应链企业普遍业绩增长乏力。根据优采云平台监测的供应链上市公司2025年报数据，有超六成供应链企业营收出现下降，一半供应链企业净利润出现下滑。

诸如装饰设计、景观设计、幕墙工程、钢铁等行业，普遍受到房地产增量市场缩减的抑制影响，营收和净利润均呈明显下滑趋势；而电线电缆、软体家居、智慧停车、密封胶、消防设施等行业，主要得益于行业景气度的回升、产品创新的差异化、企业“出海”与新赛道的破局以及国家相关政策的推动，营收和净利润仍保持平稳增长。

从2025年房建供应链上市公司营收来看，超过1000亿元的供应链企业有9家，超过2000亿元有5家。中国建筑（601668.SH）、美的集团（000333.SZ）和宝钢股份（600019.SH）分别以20821.42亿元、4585.02亿元和3175.08亿元荣登供应链营收前三位，TOP10供应链上市公司营收合计40487.40亿元，占TOP100供应链上市公司营收总额的74.66%。

数据来源：上市公司公告、优采大数据整理

中国建筑以2.08万亿元夺“营收王”

据榜单数据，2025年中国建筑（601668.SH）营收率先突破20000亿元，登顶成为供应链上市公司营收之王，头部总包类企业的营收能力可见一斑。TOP2-5名分别为美的集团（000333.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、海尔智家（600690.SH）和上海建工（600170.SH），营业收入均超2000亿元。

在营收增长方面，营业收入TOP10供应链企业的平均增速为-1.48%，高于TOP100供应链企业-4.42%的平均增速，头部供应链企业体量大、底子厚且劲头也足；其中，美的集团（000333.SZ）、TCL科技（000100.SZ）和上海电气（601727.SH）分别以12.08%、11.67%和9.03%的同比增长保持稳健。

超6成供应链上市公司营收出现下降

供应链上市公司营业收入TOP100强中，不到4成供应链企业的营收保持增长，涨幅超20%的共1家，10%-20%的共8家，10%以下的共24家，超6成供应链企业营收出现下滑。其中，电线电缆、消防设施、软体家居、智慧停车、密封胶行业营收增长稳健；景观设计、幕墙工程、水泥、建筑陶瓷、装饰设计等行业营收下滑明显。

数据来源：上市公司公告、优采大数据整理

从2025年房建供应链上市公司净利润来看，超过50亿元的供应链企业有9家，超过100亿元有6家。美的集团（000333.SH）、中国建筑（601668.SH）和格力电器（000651.SH）分别以439.45亿元、390.69亿元和290.03亿元荣登供应链净利润前三位，TOP10供应链上市公司净利润合计1819.74亿元，占TOP100供应链上市公司净利润总额的76.15%。

美的集团日赚约1.20亿元成“利润王”

据榜单数据，2025年美的集团（000333.SZ）归母净利润入账439.45亿元，相当于每日赚1.20亿元，成为净利润之王，也即赚钱最多的供应链企业。TOP2-5名分别为中国建筑（601668.SH）、格力电器（000651.SH）、海尔智家（600690.SH）和海康威视（002415.SZ），净利润均超100亿元。

数据来源：上市公司公告、优采大数据整理

在净利润增长方面，归母净利润TOP10供应链企业的平均增长速度为 29.88%，明显高于TOP100供应链企业 16.22%的平均增长速度，头部供应链企业在行业下行周期出现“增收不增利”；其中，TCL科技（000100.SZ）、特变电工（600089.SH）和宝钢股份（600019.SH）分别以188.78%、43.69%和40.53%的增速领跑头部供应链企业。

超一半供应链上市公司净利润下滑

供应链上市公司归母净利润TOP100强中，不到一半供应链企业的净利润保持增长，涨幅超100%的共15家，50%-100%的共4家，20%-50%的共7家，20%以下的共23家，超一半供应链企业净利润下滑，10家供应链企业实现扭亏。其中，电线电缆、消防设施、软体家居、密封胶行业净利润保持增长；景观设计、幕墙工程、水泥、装饰设计等行业净利润快速下滑。

数据来源：上市公司公告、优采大数据整理

梳理公告发现，经营业绩增长的供应链企业均与出海、差异化经营有关。反观预期业绩不佳的企业，消费预期转弱则成为2025年面临的主要挑战。受国内经济环境波动影响，家居建材行业面对需求收缩、供给冲击双重压力，地产行业的萎缩也进一步导致家居零售市场需求低迷。

厨卫与定制家居：存量博弈倒逼产品创新

厨房电器、卫浴洁具以及定制家居板块正经历深度的阵痛期。老板电器、箭牌家居、索菲亚等企业普遍面临营收下滑与利润缩水的双重压力。这不仅源于新房装修需求的萎缩，更反映出存量市场中旧改需求尚未完全释放、消费者观望情绪浓厚的现状。然而，危机中亦孕育转机，部分企业如华帝股份、松霖科技通过聚焦“集成化”、“健康化”产品升级，在细分品类中实现了微增长。未来，谁能精准捕捉存量房翻新、局部改造的碎片化需求，并提供高性价比的一站式解决方案，谁就能在这一轮残酷的洗牌中胜出。

照明与电梯行业：细分赛道决定生存空间

照明灯具行业在2025年呈现出极端的两极分化。传统建筑照明与通用照明受房地产拖累，佛山照明、阳光照明等企业业绩承压；而深耕商业照明、健康照明及海外市场的企业则实现了逆势增长，雷士国际凭借在商业空间照明的深耕，净利润实现翻倍式增长。

同样，电梯行业虽然整体受制于住宅新开工不足，但康力电梯、广日股份等企业通过向加装电梯、旧楼改造及轨道交通电梯等维保后市场转型，成功稳住了基本盘。这充分说明，在行业总量萎缩的背景下，细分赛道的选择比单纯的规模扩张更为重要，垂直领域的专业化深耕将成为企业生存的关键。

分化加剧：出海与新赛道成“破局”关键

尽管宏观环境充满挑战，但供应链内部的分化格局愈发明显。单纯的“地产依赖型”业务模式已触及天花板，而具备“第二增长曲线”的企业则展现出极强的韧性。

在营收与净利润双增的阵营中，有两类典型代表：一类是“家电与科技巨头”，如美的集团、海尔智家、海康威视等，它们凭借强大的品牌护城河、全球化布局以及在智能家居、楼宇科技等B端业务的延伸，成功对冲了地产下行的风险；另一类是“细分隐形冠军”，如特变电工、中天科技等，它们受益于国家“新基建”战略，在充电桩、特高压输电、数据中心等非房建领域的高景气度支撑下，实现了业绩的逆势突围。

这表明，供应链企业的竞争已从“规模之争”转向“结构之争”，谁能率先跳出房地产周期，拥抱产业科技周期，谁就能掌握生存的主动权。

穿越周期：供应链企业的自救与“升维”

面对需求收缩与利润下滑的双重挤压，供应链企业正在通过一系列战略调整来重塑竞争力。首先，“降本增效”进入深水区，企业不再单纯追求营收规模，而是更加注重经营质量与现金流安全，通过数字化供应链管理降低库存风险，优化产品结构以提升高毛利产品的占比。其次，“技术增值”成为新的竞争壁垒，从单纯的元器件分销向提供整体解决方案转型，从卖产品向卖服务转型。

最后，“出海”已成为头部企业的标配战略。无论是家电巨头还是建材企业，纷纷将目光投向东南亚、中东及“一带一路”沿线国家，通过海外建厂和渠道下沉寻找增量市场。2025年的数据不仅是一份成绩单，更是一份警示录：未来的房建供应链将不再属于“大而不强”的搬运工，而属于那些具备全球化视野、技术护城河和极致运营效率的“新质生产力”企业。

统计数据说明：

1.来源：截至2026年4月30日供应链上市公司公布的2025年报；

2.时间：2025年1月1日-2025年12月31日；

3.范围：本文研究监测所涉及的房建供应链企业，指的是房地产/建筑企业直接采购合作及甲指乙购合作的供应商中，以2026年3月发布的包括总包类、装配式施工、幕墙及门窗工程、游乐设施、电梯、太阳能系统、充电桩工程、防水材料、铝型材、门窗五金、玻璃、涂料、管件管材、消防设施、建筑电气、家电、智能家居、电线电缆、智慧停车、地板类、定制家居、建筑陶瓷、卫浴洁具、灯具照明以及钢铁、水泥基础材料等行业首选品牌企业中的上市公司作为研究对象。

4.结果：因统一保留小数点后两位，数据按照“四舍五入”略有调整。